【期现】Mysteel口径现货价格（准一级出库价格）环比-20.4至2142.9元，焦炭主力合约价格环比-68至2190元，基差环比+47.6至-47.1元。现货价格指数来看，汾渭吕梁准一级冶金焦1910元，唐山2110元，日照港1950元。

【利润】四轮提涨后，焦企重回盈利状态。本周全国焦化利润小幅下降，全国平均焦化利润环比-7至84元。其中，山西环比-7至94元，河北-4至140元，山东-13至151元，内蒙古持平至43元。

【供给】受利润与需求环比改善影响，焦炭日均总产量环比+3.9至112.6万吨，钢厂与焦化厂均有增量。其中，全样本焦化厂产量环比+3.8至65.4万吨，钢厂环比+0.1至47.1万吨。

【需求】近期钢厂复产节奏有所加速，但较去年同期水平偏低，本周日均铁水产量环比+3.83至234.5万吨。

【库存】总库存（焦化厂+钢厂+港口）环比+17.7至891.4万吨。其中，全样本焦化厂-8.9至78万吨，钢厂+11.8至556.7万吨，18港+14.7至256.7万吨。

【观点】煤矿端存在增产预期，盘面下跌修复升水，关注钢材去库持续性。基本面上，供需双增，总库存环比上升。供应来看，焦化利润转正后，焦炭产量环比+3.9至112.6万吨，增量主要由焦化厂贡献。需求来看，钢厂复产节奏加速，本周日均铁水产量增幅明显，环比+3.83至234.5万吨。库存来看，焦炭总库存环比+17.7至891.4万吨，其中焦化厂库存环比下降，钢厂与港口环比上升。双焦下跌主要交易供应端的增产，4月份以来政策有所放松，产量开始回升，供应端的增量基本匹配铁水的增量。近日市场传言山西将以110%产能释放产量，双焦供应回归宽松预期，传言有待证实。而前期双焦升水，利润偏高，叠加钢厂补库完成，铁水产量恢复至234的中性水平，双焦开始交易过剩逻辑。焦煤高位下跌，已经兑现大部分供应恢复逻辑，后期能否趋势性下跌，还需要钢材配合，目前钢材产量恢复，但库存延续去库，暂无明显过剩预期。预计双焦维持宽幅震荡格局，本次回调关注2120-2150区间支撑。