2024年“金三银四”传统旺季建筑钢材成交表现整体符合市场预期，3月份开工以来由于终端资金到位情况不佳，整体消费释放节奏缓慢，钢材库存高企，基本面恶化，开工后市场便迎来第一波负反馈下跌，钢材价格与原料共振下行，迫使钢厂减产、转产；而后进入二季度，地方专项债资金发行速度提升，叠加全国各地落实政策陆续放开等宏观利好消息，市场情绪有所提振，终端资金环比3月份也有明显好转，4月份原料、钢材价格共振上行，钢厂利润也得到一定的修复，铁水产量也随着增加，市场短期进入正反馈阶段，建筑钢材成交量连续几日维持高额放量，市场交易活跃度显著提升，但分结构来看，建筑钢材成交量季节性旺季特征或逐步减弱。
全国建筑钢材旺季整体成交量低于同期水平
截止目前，3月建筑钢材成交量环比2月增加25%，比2023年同期减少18%，4月建筑钢材成交量环比3月增加14%，比2023年同期减少5%，从成交量角度来看，4月份以来随着价格上涨带动市场情绪好转，同时在地方政府专项债发行提速后，终端需求有了阶段性的好转，整体成交水平有了进一步的回升。
全国建筑钢材工程配送总量“银四”显著回暖
从细分指标工程配送量来看，2024年3月建筑钢材工程配送量同比2022年下降49%，比2023年下降32%，4月份工程配送体量显著回暖，同比2022年下降19%，比2023年下降6%。据Mysteel不完全统计，2024年4月，全国各地共开工11097个项目，环比增长40.75%；总投资额约40283.82亿元，环比增长1.34%，同比增长43.39%。1-4月项目开工数量同比减少25.12%，与年初百年建筑网调研1万+项目工地开复工情况其中一个结论一致——“多数施工单位反馈项目数量同比减少”。不过好在随着专项债的进一步释放，4月份项目开工数量连续三个月下滑后同环比均转正。据Mysteel139家样本数据显示，2024年金三银四累积降库394万吨，比2023年同期旺季多降84万吨，截止4月底全国样本内螺纹钢库存同比2023年下降5%。
区域改善情况分化
分地区来看，4月份建筑钢材成交量东北环比3月增98%，西北增50%、西南增39%、华北增37%；相较而言华东环比增16%，华南增10%。
投机交易占比增加
根据全国840建筑钢材成交量样本细分项进行粗略投机度测算，选取2022-2024年3-4月日度全国建筑钢材成交量，剔除其中工程配送量，其余成交量部分暂且视同投机交易；发现尽管近几年金三银四阶段工程配送体量出现明显的逐级消退，但成交总量降幅相对较小，究其原因：近年来旺季钢材价格出现一定波动，投机贸易部分占比逐步增多，换言之当刚需体量出现季节性变化时，整体成交量或不会出现明显跟随性变化，体现出来更多的是投机贸易体量的变化。
总结：2024年金三银四整体成交总量呈现收缩态势，3月份由于终端资金不佳及钢价连续下跌，工程配送体量和投机贸易表现均大幅下滑，4月份随着资金好转及钢价连续上涨，终端配送和投机贸易表现显著回升。从结构上来看，4月份工程配送比2023年同期下降5%，投机贸易占比有所增加，且呈现上升趋势，后期建筑钢材成交量波动或将更取决于期现投机交易变化，传统季节性变化影响因素或有所削弱。
