概述：节后归来本周初市场交投尚可，管厂多次上调出厂价格，贸易商跟进市场报价，但随着黑色系期货价格走低，市场成交下滑，多数市场价格上涨乏力，承压回调。原料来看，目前唐山市场355带钢价格在3670-3720元/吨区间波动。近期市场来看，多地贸易商反馈市场交投表现平平，价格短期内难有较大变动或仍以窄幅调整为主。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格稳中趋弱运行，镀锌管价格降幅大于焊管价格降幅。据Mysteel数据显示：截至5月11日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4073元/吨，周环比下跌10元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4705元/吨，周环比下跌23元/吨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国主流焊管厂出厂价格小幅下跌为主，跌幅在10-70元/吨，成交周比下降明显，原料带钢方面，周比下跌50元/吨，报3670元/吨，原料价格下跌，焊管价格支撑弱化，但部分管厂成品库存不足，加之利润倒挂较多，还是存在部分挺价情况。随着南方雨季来临，下游需求或将有所减弱，商家避险情绪上升，库存上多以降库操作为主，价格短期内或将继续维持弱势震荡格局。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-22元/吨，周环比减少7元/吨，月环比增加42元/吨，年同比增加132元/吨；镀锌管利润为24.7元/吨，周环比减少20.6元/吨，月环比增加64.8元/吨，年同比增加77.2元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北地区焊管价格涨跌互现，市场情绪有所好转，成交小幅放量，后半周随着期螺震荡偏弱运行，市场情绪由强转弱，成交量也随着有回落趋势。资源方面，本周华北焊管厂家已经全部复产，库存慢慢累计，但压力不大，贸易商也在持续去库中。
东北市场：本周东北钢管市场价格多数下跌，焊管方面，市场价格跌10-40元/吨。在周初随着黑色系期货上扬的带动下，市场信心得到提振，市场价格随之厂家价格小幅上涨，但好景不长，涨价行情终归取决于下游需求，当下需求疲软，因此临近周末焊管价格再次趋弱运行，而市场成交亦较周初有明显减量。商家观望情绪浓厚，多以按需补货为主。厂家方面，当地规模管厂目前正常生产。原料方面，唐山355带钢市场价格3670元/吨，对比周一价格下跌50元/吨，原料价格底部支撑走弱。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格呈现涨跌互现，调整幅度20-80元/吨。部分主流市场周累计下调20-50元/吨。其中上海市场焊管、镀锌管价格较上周累计下调40、30元/吨，4寸*3.75分别报报4100、4800元/吨。南京市场焊管价格周累计上调30元报4080元/吨、镀锌管价格较上周跌80元报4780元/吨；杭州市场焊管、镀锌管价格周累计上调20元/吨。原料唐山热轧带钢价格较本周一下调30元/吨，市场出货情况无明显好转，下游采购谨慎，市场恐跌心态较浓，倒挂出货普遍，价格易跌难涨。厂库社库持续上升，价格下跌风险犹存，商家多谨慎降库为主。
华南市场：本周市场价格震荡偏弱运行。乐从市场焊管4寸3.75mm主流成交价4120元/吨，广州镀锌管4寸3.75mm主流成交价5230元/吨。南宁焊管4寸*3.75mm报4380元/吨，镀锌管4寸*3.75mm报5000元/吨。成交方面，华南地区受到到雨水天气影响，南宁、广州出货均有所减少。库存方面，市场以出货为主，按需补库，本周库存小幅减少。下游方面资金不到位，需求受到掣肘，叠加原料价格高位，贸易商涨跌两难，多以稳价出货为主。
华中市场：五一节后市场价格先扬后抑，华中市场部分城市焊管价格有所回调，本周市场贸易商反馈成交量先高后低，整体需求表现一般。目前市场供需基本面矛盾不大，且贸易商心态普遍谨慎，多保持偏低库存加速周转以降低风险。且当下宏观数据持续边际改善，叠加原料铁矿估值中性偏高，基本面表现尚可，在钢厂复产带动下，原料价格具有较强韧性，短期回调空间有限。
西南市场：本周西南市场焊管、镀锌管价格震荡盘整运行，重庆、成都市场焊管价格降30元/吨、镀锌管降10元/吨，昆明焊管、镀锌管价格涨10元/吨。本周黑色期货先扬后抑，原料价格较前期值降70-90元/吨。下游需求疲软，拿货积极性不高，市场交投氛围一般，贸易商心态谨慎，补库意愿不强，当前焊管库存28.89万吨，较上周减少0.24万吨。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格大部分持稳运行，部分市场价格小幅下调，只有乌鲁木齐市场焊管、镀锌管价格周环比下跌30-50元/吨，其他城市焊管、镀锌管市场价格持稳。本周期货市场整体呈现震荡运行，周前原料价格强势跟涨，管厂价格小幅跟涨，但周中价格开始回调，总的来说本周价格跌涨互现，唐山355带钢市场价格报3670元/吨，周环比下跌50元/吨。西北地区受天气因素影响，市场需求不强，整体成交十分冷清，贸易商心态较差，整体市场情绪偏谨慎。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量持续减少，厂内库存表现去库态势。本周焊管产量34.17万吨，周环比减少1.02万吨，产能利用率为60.92%，周环比下降1.81%；镀锌管产量25.11万吨，周环比减少1.86万吨，产能利用率为61.91%，周环比下降4.59%；节后国内焊管市场整体呈现先扬后抑的态势，节后初期市场探涨并未持续，市场贸易商心态普遍偏谨慎，补库操作较少，不过管厂库存依旧保持下降态势，当前厂内库存处于往年同期低位。本周管厂库存（含镀锌管）为70.58万吨，较上周下降2.11%，月环比下降3.95%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量19889吨，较上周日均成交量减少40吨，跌幅为0.2%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
目前焊管价格仍以窄幅波动为主，节后归来受黑色系期货上涨带动影响，交投氛围尚可，部分市场商家积极跟进报价，但成交走弱，价格上涨动能不足，期螺主力短暂站上3700点之后，又回到3650-3700点震荡区间，短时间内在无重大利好消息刺激下，难有较大改观。市场商家反馈目前圆管出货仍不如方矩管品种，因利润无几，逢低有补库操作，下游需求维持刚性需求。短期内，预计下周焊管价格或仍窄幅震荡运行。
【前瞻观点】
中国钢材出口数量从2023年以来激增的过程中有以下三个特征：1.从绝对量上看，2023年中国钢铁产品（钢材+钢坯）出口量为2015年和2016年后的历史新高。2.从结果上看，从2023年开始的中国钢材出口表现为以价换量，出口利润微薄。3.从流向上看，中国钢铁出口目的地的核心是东南亚市场（中国对东南亚的钢材出口量占比其全部出口量的三成）。
