主要逻辑：
①昨唐山钢坯维稳，上海螺纹维稳，上海热卷跌10。昨237家贸易商建材成交15.06万吨，环比回升。上周钢联五大材延续产量增加表需下降的局面，总库存下降，降幅收窄。247家钢厂日均铁水228.8万吨，增2.5万吨。根据上海钢联调研，5月高炉日均铁水将增加至232万吨，5月热卷新增产线投产，热卷产量峰值或达325万吨以上。上周铁矿港口库存继续累积。据中央气象台，五一假期多地均将降雨，影响终端开工。
②1-3月地产投资降9.5%，商品房销售面积同比下降19.4%，新开工降27.8%。2024年3月财新制造业PMI录得51.1，环比小增0.2%。2024年1-3月挖掘机国内销量同比下降8.3%。2024年1-3月规模以上工业企业利润同比增4.3%，其中3月同比下降3.5%。
③综合来看，钢材延续周度产量增加消费下降的局面，库存降幅收窄。铁水回升原料强势支撑钢价。五一假期多地将降雨影响工地开工施工，终端消费或进一步下降。地产销售、开工和施工继续大幅下降，基建受债务制约，逆周期调节强度受限，制造业虽相对较好，但边际带动效应下降，叠加钢材出口或受影响，美联储降息预期不断弱化，黑色中长期驱动仍向下。
投资建议：原料强势成本支撑较强，热卷2410合约空单可适当离场。
