引言：回顾4月，天津市场镀锌板卷价格整体呈现涨跌互现态势，以SG为例，当前1.0*1250*C镀锌板卷价格在4940元/吨，月环比上涨70元/吨，涨幅1.43%。市场成交方面看，据笔者了解及市场反馈，4月市场整体成交表现疲软，其中只有一周左右成交处于放量状态，其余时间成交量均处于偏低水平。受今年房地产暴雷影响，建筑用钢呈现下降趋势，但后续幅度仍有不确定性，五一假期即将到来，天津市场镀锌板卷价格如何演绎？笔者将进行简要分析。
一、商家5月份订货积极性表现一般偏弱
由表一可以看出，当前天津市场大中小户订货积极性整体表现一般偏弱，主要原因是，一方面，本月钢厂结算相较上个月有所回调，主流钢厂结算价在4800-4950元/吨左右，跟市场价格存在一定的倒挂，商家表示当月资源售卖偏少，基本出售上月资源为主，且亏损较多；另一方面，由于市场整体需求有限，出货相较困难，市场出现竞价出货的情况，贸易商考虑到月底资金成本压力较大，故减少订单以保证公司正常运行。整体来看，商家对于五月份的行情持谨慎心态为主。
二、国营钢厂品牌价差有所扩大
由上图可以看出，今年天津市场镀锌板卷价格呈现震荡偏弱态势，且当月均价低于去年同期水平；而价差方面，4月国营A和国营B钢厂价差缓慢稳步扩大，价差由50元/吨扩大至当前90元/吨。主要原因是，本月国营A资源现货规格虽全但相较上个月有所减量，而国营B资源较对充足，且国营B代理间受市场需求有限的影响，相互压价争相出货以抢占市场，加之大环境整体需求偏差，国营价格处在震荡下行通道中，但受5月钢厂或将减产的影响，下跌速度有所放缓。整体来看，短期国营钢厂间价差或维持当前价差缓慢震荡为主。
三、国民营价差维持高位
从上图可以看出，今年天津市场国营镀锌板卷价格基本都高于民营镀锌板卷价格，价差最高值出现在3月中下旬为570元/吨，价差最低值出现在4月中下旬为390元/吨，价差基本延续去年四季度价差均值附近。截止发稿，当前国民营价差为440元/吨，处于今年的中位水平。主要原因是，天津市场民营钢厂镀锌板卷价格随热卷期货调整频率相对较快，热卷期货盘面一季度呈现宽幅“W”走势，且跌至今年内新低，故民营价格跌幅较为明显；而国营价格受市场投放量减少的影响，加之现货库存基本处于中低位水平，商家销售压力尚可，操作基本以稳报价、暗降出货为主，价格整体下跌幅度有限，故国民营价差持续扩大。整体来看，国民营价差能否回归正常价差取决于市场需求能否释放。
四、天津镀锌板卷库存压力仍较大
由上图可以看出，截止最新统计天津市场镀锌板卷库存量为6.3万吨，较上期统计6.6万吨减少0.3万吨，且仍为近三年同期库存最高水平，现阶段库存压力较大。4月热卷期货盘面震荡上行，个别几天成交出现放量情况，市场库存整体处于缓慢降库阶段，但商家表示，当前环境只有竞价才能出动货。虽然本期钢厂结算较上期均有所下调，但商家表示当月资源销售并不理想，多以出售上月高结算资源为主，基本仍处于小幅亏损状态。5月部分钢厂或存在检修减产计划，但成交日表现一般促使商家订货积极性减弱，短期内库存或继续缓慢降库为主，后续镀锌板卷价格如何仍需关注库存变化情况。
五、节后预测
订货情况及心态来看，临近月底，钢厂结算揭开面纱，商家表示基本仍处于盈亏边缘，但整体情况好于前几个月，加之月底资金轮转压力较大，5月订货有所减少，商家心态短期持谨慎为主。
价格及价差方面来看，在需求未得到好转的前提下，不论国营还是民营资源，价格或难以得到强有力的支撑，短期来看或仍有下浮的可能，因为需求决定成交，成交决定价格；同理，国民营价差能否回归正常价差取决于市场需求能否释放。
库存方面来看，由于当前库存仍处于近三年高位，但连续几周出现降库的情况，一定程度上可以看出仍有一部分需求在释放，但释放有限，终端下游不再积极补货而是按需采购为主，且受买涨不买跌的心态影响，加之热卷期货盘节前震荡盘整运行，短期内库存消化仍较慢。
综合来看，预计五一节后天津市场镀锌板卷价格或窄幅调整运行。
