主要逻辑：

①昨唐山钢坯涨30，上海螺纹涨30，上海热卷涨20。本周钢联五大材产量增加，表需下降，总库存继续下降，降幅收窄。247家钢厂日均铁水226.2万吨，增1.5万吨。本周铁矿港口库存累积。

②1-3月地产投资降9.5%，商品房销售面积同比下降19.4%，新开工降27.8%。2024年3月财新制造业PMI录得51.1，环比小增0.2%。2024年1-3月挖掘机国内销量同比下降8.3%。2024年1-2月规模以上工业企业利润同比增10.2%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

投资建议：逢高做空。