引言：自2018年螺纹钢新标准修订以来，获利驱使下的新血液注入，新旧替代下的钒市供需格局不断更新迭代。疫情后的钢企谋求新的利润收点，新增提钒产能进一步增加，钒原料供需格局再度洗牌。近年来随着市场整体原料端供应徒增、钢厂端需求倒退，钒市整体供需错配问题日趋严峻，片钒价格也跌破了普遍意义上的8万元/吨成本线，来至近五年历史的新低位。以2020年-2024年钒系（以片钒为例）相关数据为支撑，本文将从价格、供给、需求等方面浅析近五年钒市变化如何。
一、价格规律对比：
2020年11月，片钒价格突破8万元/吨一线，并在此价格徘徊月余；时隔三年后的2023年11月，片钒价格再度重回8万元/吨线下同样徘徊近月余时间；时隔3月左右，2024年3月下旬，片钒价格第三次跌至8万元/吨线下。前两次价格回落均是徘徊在8万元/吨附近，而今年价格一路下行迫近7万元/吨一线，值得注意的是，此次价格低位的回归不仅周期间隔大大缩短，价格低位也进一步突破，原料产量的不断增加，叠加合金端需求的收缩，次轮价格低位的回归在时间的延续性上也势必有所拉长。（详析见下文）
二、供给变化对比：
2020年下半年，四川地区（川威5月增产、达钢9月复产）片钒增产，全年产量同比增加近1.76万吨；2023年四川、河北以及云南、新疆多地提增片钒（四川、云南3月后陆续开始增产、河北及新疆1月开始陆续增产），导致全年产量同比增加近1.7万吨；2024年开年便维持着2023年生产情况，一季度产量环比增加5.6%。（注：下表数据仅为钢企提钒产量，且云南德胜产量并入四川地区）
受疫情影响大环境，钢企为寻求新的利益收点转向提钒，以达到降本增效的目标，四川地区普矿转钒钛磁铁矿生产，云南、贵州、新疆、甘肃、河北等多地区新增提钒项目，驱使2023年全国片钒年产量同比增加15.64%，增速虽不及2020年（同比17.07%），但年产量数据已超2020年近5000吨，创下历年新高。各地提钒项目的逐渐落地，2024年一季度全国片钒产量同比增长19.42%。随着市场价格的不断走低，企业提钒利润大幅缩水，头部钒企的陆续检修减产，部分新增待企业提钒计划进度放缓，原料端供给将会有所收缩，但预计2024年片钒产量仍将维持增长态势。
三、需求变化对比：
自2020年以后终端市场折五氧化二钒年需求增速大幅放缓，2020年同比增长25.62%；2021年同比增长5.94%；2022年同比增长1.41%；2023年同比增长-15.98%；2024年一季度折五氧化二钒需求同比增长-12.55%，受终端需求疲弱、钢企检修复产、政策面降产等多方因素影响，钢种生产格局逐渐改变，预计2024年全年对钒市需求放量不及往年。
四、总结:
钒合金市场尚处于供需错配环境中，随着市场供需格局的不断变化，钒市也在不断探寻新的平衡，2023年在部分企业优化配置一体化生产等因素下，提钒积极性有所增加，片钒年产量达到12.55万吨左右，即便在四季度合金端供给逐渐与钢厂端需求达到微妙平衡，但原料端供应仍旧是相对富足。加之2024年一季度钢企大面积检修减产，现下对合金的需求继续收缩，而原料的供应不减反增，最终原料的供给与合金对原料的消耗差额再度拉大。据Mysteel调研（假设合金生产只用片钒，且不考虑进出口等因素影响），2024年一季度合金（钒铁+钒氮合金）生产所需片钒约2.57万吨，而一季度片钒产量约3.44万吨，故片钒社会库存约0.87万吨。
2024年整体经济环境也将继续优于去年，一季度GDP同比增涨5.3%，现下“金三银四”虽然不及预期，但据Mysteel统计，进入3月以来，螺纹钢去库速度明显加快，换而言之螺纹钢减产量是大于市场需求减少量的。加之2024年一季度全国137家主流钢厂螺纹钢产量同比减少约24.56%，已达到今年历史低位，往年螺纹钢全年产量压减比例最高仅有14.04%，故即便全年螺纹钢产量同比仍将继续压减预计后期产量较现在也将有所回升。
目前螺纹钢总库存已来至近几年同期低位水平，2023年一季度螺纹钢周度产量呈增长模式，反观今年同期则处于下降趋势，据Mysteel最新统计数据（4.18发布），螺纹钢周度产量已开始有所回升，预计库存依然有所下探，但空间有限。
钢材市场二季度受自然环境等因素影响需求大多偏弱，然为达成全年经济增长总目标，三季度将成为其生产的主要发力时段。再结合近五年市场对钒的需求变化，需求的提升多在二季度末有所显现，市场依旧存在一定预期，钒市的健康持续发展还需行业协力共度。
