【行情回顾】

消息方面，中东和俄乌地区冲突持续引发市场波动，俄罗斯炼油厂屡次收到无人机袭击使供应严重受到影响；美国公布2月职位空缺人数在1月上修至874.8万人的情况下有所回升至875.6万人，高于预期的873万人，自主离职率为2.2%，为2020年以来的最低水平；美联储FOMC票委讲话对6月降息予以支持，同时认可年内降息3次的论调。

行情方面，地缘政治风险加剧避险情绪，从美联储官员的表述来看6月开始降息的概率仍较高，在美股和美债同步走弱的情况下，美元指数亦冲高回落，资金持续增持贵金属等避险资产。国际金价全天真的上行在美国公布职位空缺数后一度超20美元但随后收复，收盘报2279.99美元/盎司涨1.26%续创历史新高；国际银价跟随黄金同步上涨并受到原油等工业品价格提振大涨盘中突破25.8美元的阻力，收盘价26.123美元/盎司涨4.15%。

【后市展望】美国经济温和增长和就业市场状况相对稳健但也有弱化现象，在通胀较为顽固下降速度放缓的情况下，美联储偏鸽表态为降息和宽松扫除障碍，欧洲经济疲软使央行可能更早降息，在宽松步伐临近叠加避险和抗通胀需求下投资偏好等因素支撑黄金在二季度保持强势，国际金价突破2200美元阻力后或保持上行惯性或冲击2300美元甚至更高位置，期间需关注非农数据公布带来的扰动，国内金价看至550元/克上方，建议把握逢低买入机会。

白银方面，国内经济改善有望提振市场信心，春节前后国内光伏和消费电子等工业需求紧张情况有待缓解，但在全球制造改善不及预期情况下工业属性对价格驱动不足，库存偏高使国际银价总体维持区间宽幅震荡。在再通胀预期、工业属性叠加补涨情绪的驱动下价格有待补涨，白银突破25.8美元阻力后价格更具弹性有望冲高27美元前高，国内银价看至6800元。

【技术面】

国际黄金突破2200美元均线保持多头排列，在上涨惯性下有望进一步上行至2300美元；国际白银跟随黄金上涨冲击25.8美元的阻力，若不能突破则维持区间震荡。

【资金面】

金银价格大幅上涨使ETF持仓呈现止跌回升现象，机构持仓有望回升，投机多头持仓持续占优支撑金价走强。