3月20日，1%关税下美棉M1-1/8到港价受其他品种带动下跌207元/吨，报17957元/吨；国内3128B皮棉均价因需求不佳回调69元/吨，报17043元/吨。日度内外棉价走势一致，但国际棉价跌幅较大，导致内外棉价差倒挂幅度缩窄138元/吨为-914元/吨。预计短期内外棉价差窄幅震荡，倒挂格局难改。