【现货】现货价格稳中有涨，日照港PB粉环比+17至819元/吨，超特粉环比+16至645元/吨，卡粉+18至907每吨。

【基差】当前港口PB粉和卡粉仓单成本分别为847，846元/吨。

【需求】钢厂延迟复产，开工率和铁水持续两周劈叉，开工率+0.55至76.15%，铁水-1.4至220.82万吨，整体钢厂保持低产量运行。影响铁矿石需求维持偏低水平。

【供给】3月18日45港和47港到港量分别为2277万吨和2369万吨，环比-252万吨和-243万吨。到港量环比下降。全球发运总量2834万吨，环比-288万吨，24年全球发运累计同比增加1000万吨。主流矿山发运逐步恢复，非主流发运保持高位，同比上升。

【库存】港口库存环比上升，截止18日，45港铁矿石库存14245.7万吨，环比周四上升40万吨。上周钢厂库存9270万吨，环比+10万吨，同比持平。

【观点】整体黑色金属有止跌反弹迹象，但考虑钢材即期库存偏高，而基建项目叫停影响螺纹需求下滑；近端钢材库存压力还需要时间消化。估值上虽然较大幅度回落，但高库存压力下难言反转。预计保持偏弱磨底状态等待成材库存缓解。操作上，单边空单可逢低逐步止盈，多单暂谨慎，可关注9-1价差正套操作。