概述：转眼间三月份已经过半，本月市场仅余下一旬时间，往年春节节后回来，市场一定会有一波“开门红”行情，而今年市场好似翻了天，节后回来价格便开始下落。原以为随着“金三”的到来，市场状况会有所改变，但是预期与实际再度给市场开了一次玩笑。整个三月市场均被“雾霾”笼罩，价格跌跌不休，尤其是上周全国冷轧板卷价格大幅跳水，周跌幅超100元/吨。3月19日热卷期货止跌反弹，部分市场价格开始小幅回调，此轮价格能否稳住甚至上涨呢？“金三”失色的背景下，即将到来的“银四”能否发力呢？接下来笔者将从价格、供需以及市场心态方面来对全国冷轧板卷的情况做简单分析。
一、价格方面
（1）节后全国冷轧板卷价格持续下探
从图中可以看出，2023年2月中旬开始，全国冷轧板卷均价便开始上涨，而进入2024年全国冷轧板卷均价走势在春节前夕表现较为平缓，春节后价格则开始下跌，近期的下跌幅度更是有所加快。具体价格来看，截止2024年3月19日，全国冷轧板卷均价4512元/吨，年同比下跌369元/吨。
（2）乐从市场价格处于三大主流市场洼地
从图中可以看出在2023年十一月份之后乐从-上海市场区域价差稍有恢复，但是好景不长，2024年一月份中旬开始区域价差开始收窄，之后走势便在短期内呈现先扩大再收窄的走势。就节后情况来看，上海及乐从市场价格走势基本同步运行，从节后回来价格便持续偏弱运行，上周更是大幅下跌，周跌幅近150元/吨。具体价格来看，截止2024年3月19日，上海市场主流资源1.0mm成交多集中在4410元/吨，乐从市场主流资源1.0mm成交多集中在4380元/吨。乐从作为资源的消费地，按照正常情况来说，其价格原本应该高于上海市场，但是从目前的情况来看，两市场价格相当，甚至在三大主流市场中处于洼地状态，这也侧面反馈当前市场需求不理想。通过乐从市场来看全国市场，春节假期之后，在库存过大、需求不佳的双重影响下，市场并没有迎来传统的“开门红”，价格反而持续下探，当前商家心态偏谨慎观望为主。
二、供需方面
（1）产能利用率高位运行 库存降速过缓
据Mysteel调研数据显示，截止2024年3月15日29家冷轧板卷生产企业产能利用率85.51%，周环比增加0.1%，月环比增加5.44%，年同比5.94%，钢厂周实际产量为86.55万吨，周环比增加0.1万吨，月环比增加5.5万吨，年同比增加6.01万吨。对比往年数据来看，整个2023年我国冷轧板卷平均产能利用率为81.12%，而当前产能利用率已远超出23年平均水平，甚至超出23年产能利用率最高值84.89%。供应来看，近期并未有钢厂检修的消息传出，冷轧板卷产能利用率或将继续高位运行，整体产量也不会有太大变化，市场供应压力仍然不容小觑。
2024年3月15日本网监测29个城市冷轧板卷社会库存249.09万吨，周环比减少1.87万吨，月环比增加5.04万吨，年同比增加39.23万吨。图中可以看出，往年“金三”市场会经历一个快速降库的阶段，而2024年春节之后虽然冷轧板卷库存开始降库，但是其降库速度实在是太过缓慢。另外，就当前市场进出货的情况来看，当前是否为库存拐点还未可知，后续市场库存能否经历快速下跌也仍具有一定的不确定性。
（2）政策加持 汽车家电后市需求可观
汽车方面：数据来看，2月份乘用车产销分别为127.3万辆和133.3万辆，环比分别下滑38.9%和37%，同比分别下滑25.8%和19.4%。虽然2024年2月制造业处于传统生产淡季，产量较一月份呈现下降的趋势，市场乘用车的销量也是在春节假期的影响下有所下滑。但是我国经济总体继续呈现扩张态势，汽车行业作为当前经济表现亮眼的行业，是工业经济稳增长的“压舱石”。另外，随着国家提出“巩固扩大智能网联新能源汽车等产业领先优势”及“提振智能网联新能源汽车等大宗消费”，后续市场在相关政策进一步落实和细化后，汽车行业将稳中向好继续发展。
家电方面：2024年，扩内需、促消费依旧是经济工作的重点，随着国家陆续出台家电行业的相关政策，激励家电行业快速发展，尤其是会议中强调的“大规模设备更新和消费品以旧换新”。除此之外，据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年3月空冰洗排产总量合计为3694万台，较去年同期生产实绩增长17.3%。其中3月份家用空调排产2213万台，较去年同期实绩增长25.2%；冰箱排产837万台，较去年同期实绩增长8.4%；洗衣机排产644万台，较去年同期生产实绩增长5.4%。
三、市场心态
近期，笔者通过电话沟通的方式与各市场贸易商进行了简单沟通，市场心态从年后未见“开门红”的谨慎，转变为市场需求差、亏损出货的悲观，再到近两天期货回弹之后的谨慎，可谓是经历了“过山车”的翻转，以下是部分贸易商看法：
华南贸易商：目前市场冷轧板卷库存超65万吨，出货压力较大，而目前暂未有利好市场的消息，因此下游当前多持观望态度，主动放缓采购速度，商家则迫于资金压力等原因，不得不大幅下调价格以保成交。值得关注的是，供应端将对冷轧板卷的产量进行控制，减少幅度约为30%，但是目前市场库存过高，尽管到货量减少短期也不会减小市场压力，因此当前心态多谨慎，操作上继续以成交降库为主。
华东贸易商：热卷期货持续偏弱运行，市场情绪受挫，交易活跃度较低，商家频繁下调价格以促成交，但是当前市场需求较为疲软，下调价格也未能带动市场成交。目前，下游项目恢复进程缓慢，降库难度大，市场信心不足，短期难改现有局面。
华中贸易商：在近期的下跌行情中，下游用户即使有采购订单也会选择观望，市场成交不佳导致商家库存持续累增，为保证资金足以流转，商家也只能亏损销售，不过需求仍然表现较差，仅有正常时期五六成，对于后市市场观望情绪浓厚。
四、总结
短时间未有钢厂有检修减产计划，产能利用率高位盘整运行，产量也将继续保持较高水平。当前库存虽小幅下降，但是下跌幅度过缓，从市场成交量来看，本周市场成交开始陆续改善。需求方面，下游房地产项目开始步入正轨，肯定的是今年的采购周期较往年有所拉长，采购量也较往年有不同程度的下滑。虽然房地产景气程度依旧不高，但是汽车行业和家电行业在政策的支持下将有望稳中向好继续发展，这一部分依旧存在增量的可能。“金三”过半，市场价格在经历了前期的大幅下跌之后，下旬市场价格或将稳中偏弱运行。对于即将到来的“银四”，笔者认为在需求逐步释放和库存去化效果好的情况下，价格有望止跌反弹。
