期现】

截至3月14日，螺纹主力合约收盘价报3506元，环比下跌77元，华东现货报价3530元，环比下跌60元，期货贴水24元；热轧主力合约收盘价报3701元，环比下跌68元，华东现货报价3750元，环比下跌60元，期货贴水49元。

【利润】

截至3月14日，华东螺纹利润-12元，环比下降39元，热卷利润208元，环比下降39元。华北螺纹利润18元，环比下降49元，热卷利润188元，环比下降19元。

【供给】

高炉铁水再度回落，废钢日耗小幅回落。钢厂总产量环比回升。截至3月14日，五大材产量849万吨，周环比增加了1.29万吨，螺纹产量环比下降1.93万吨，热卷产量环比增加7.63万吨。

【需求】

截至3月14日，五大钢材表需830.56万吨，周环比增加36.1万吨，同比下降152.3万吨，其中螺纹同比下降138万吨，热卷同比下降5万吨。需求回升速度依旧偏慢。

【库存】

截至3月14日，五大钢材总库存2506万吨，周环比增加18.4万吨，螺纹总库存环比+6.2万吨至1324.8万吨，热轧库存环比+3.42万吨至445.7万吨。五大材库存仍在季节性累库，板材库存超过去年，需求回升速度偏慢。

【观点】

钢材产量继续回升，但增量基本来自于短流程的废钢，高炉铁水仍有回落。当前钢材仍在季节性累库中，且累库已经超过去年同期水平，低产量叠加高库存反应出当前下游需求恢复的力度偏弱。当前黑色产业链负反馈仍在进行时中，钢材价格仍在持续探底，建议偏空对待。