黑色：需求兑现不足，成本支撑有限，震荡承压。当前钢材整体延续供需双增的产业格局，但产需修复速度均有放缓，库存压力逐步显现。供应来看，热卷周内增量最为明显，建材供应仍有环比走弱迹象，成材复产力度同比偏低，从炉料需求抑制角度加剧了铁矿和煤焦等炉料商品供应压力的边际累积，成材价格对应面临成本走弱带来的估值让渡影响。需求来看，螺卷需求均有环比增加，建材需求季节性修复贡献了核心增量，但其同比兑现力度仍处于历史同期下沿。供需双低，成材库存同环比增加，产业现实压力对应加剧。综合来看，成材面临自身供需趋弱和成本估值下移带来的双重价格冲击，整体以弱震荡思路对待，后续下游实际需求演绎节奏或仍有观望空间。