3月12日，1%关税下美棉M1-1/8到港价因美元走强跌69元/吨，报18267元/吨；国内3128B皮棉均价暂稳，报17065元/吨。日度外棉价格承压，导致内外棉价差倒挂幅度缩窄69元为-1202元/吨。近期内外棉价差倒挂来回拉锯，但格局短期难以修改。