上周五晚铜价小幅上涨。美国2月ISM制造业PMI、消费者信心均远低于预期。不过，美联储官员偏鹰表态以及纽约社区银行股价下跌，市场风险偏好改善有限。此外，国内重要会议召开，乐观政策预期对高铜价具备支撑。供应端，1月智利铜产量环比降12%，关注TC走低后冶炼厂减停产计划。需求端，铜杆企业陆续复产，但下游传统淡季抑制开工率，预计短期供需维持宽松。

综合来看，内外市场风险偏好略有分化，部分经济数据走软重燃降息预期，但中小银行面临较大不确定性。国内政策预期维持铜价中枢，关注预期兑现程度。基于当前供需格局偏弱，预计铜价上涨高度及持续性均有限。

今日沪铜主力参考区间68500-69700元/吨。操作上，观望或卖出看涨期权，企业积极布局卖出套保。