【期现】
现货日环比持平至1861元,焦煤主力合约环比+67.50元至1770,基差环比-67.50至91元。现货价格来看,主焦煤山西煤现货仓单2120元,主焦煤(蒙3)沙河驿现货价格折算仓单1805元。
【供给】
汾渭样本来看,国产焦煤产量环比上升,主因节后煤矿陆续复产。截至2月22日,汾渭口径下焦煤总产量环比+80.56(+12.7%)至714.09万吨,原煤与精煤产量均环比上升。其中,原煤产量环比+56.78(+12.4%)至514.54万吨,精煤产量环比+23.78(+13.5%)至199.55万吨。
【需求】
焦炭总产量环比-0.6至111.3万吨,减量主要来源于焦化厂。其中,全样本焦化厂产量环比-0.6至64.3万吨,钢厂产量持平至47万吨。
【库存】
Mysteel口径来看,焦煤总库存(矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口)3327.2万吨,环比-129.6万吨。其中,523家矿山库存环比+22.9至209万吨,110家洗煤厂环比+4.3至228.9万吨,全样本焦化厂-167.1至1061.5万吨,247家钢厂环比-27.2至845.1万吨,16港环比+8.2至727.9万吨。
【观点】
现货价格受煤矿复产与焦炭调降压制,盘面受情绪扰动较大,基差环比走弱。基本面上,供增需减,焦煤总库存环比下降。基本面上,供增需减,焦煤总库存环比下降。供应来看,节后煤矿复产,开工率与产量均环比上升,节后复产兑现有待跟踪;进口煤来看,蒙煤进口量维持高位运行,截至2月24日,甘其毛都口岸通关焦煤量日均值12.7万吨,同比+6.4万吨(+102.2%)。需求来看,铁水产量小幅下降,主因钢厂复产节奏偏慢与高炉检修有所增加;焦化利润亏损加大下,焦炭第四轮提降于下午正式落地,湿、干熄焦炭降幅在100-110元/吨。总库存环比下降,减量主要来源于钢厂与焦化厂。受山煤国际减产消息证伪影响,在煤矿逐步复工下,现货偏弱运行;但钢材下游逐步复产,对盘面有提振作用,据百年建筑网披露,研全国10094个工地开复工率39.9%,农历同比增加15个百分点。其中,房地产项目开复工率35.%,环比增加22.6个百分点:劳务上工率37.0%,环比增加22.9个百分点:非房地产项目开复工率41.5%,环比增加28.6个百分点;劳务上工率38.4%,环比增加22.4个百分点。减产消息证伪下,现货价格受煤矿复产回升与焦煤调降压制,偏弱运行;盘面受情绪扰动较大,市场有提前交易钢材需求回升预期,操作上,关注逢低做多焦煤5-9价差机会。