①昨日，市场传言今年乌海煤矿重组，连片治理，后期办理采矿证手续时候全停，预计停产3个月。2024年潞安全集团宣布减产1700万吨，从原计划产量1.03亿吨/年减产到8600万吨/年，山煤国际将减产800万吨，但目前集团内部并未公布正式文件。焦煤2023年产量为4.9亿吨，若消息属实，两者将影响焦煤年产量的5.1%，影响较大。目前焦炭第三轮降价已经全面落地，累计降幅300-330元/吨，钢厂由于亏损正在酝酿第四轮提降，目前受消息面影响，煤焦估值大幅修复，但期货仍处于贴水状态，上涨空间仍存。但需要注意是，目前黑色系整体悲观情绪并未消退，下游地产数据及消费仍然较差，高炉复产较为缓慢，煤焦就此转势进入上涨通道的难度较大，需要跟踪后续其他煤矿集团减产计划，预计后市偏强运行。
②2023年12月份，中国进口炼焦煤1146.42万吨，占煤炭总进口量的36.2%，环比上涨24.36%。2023年中国累积进口炼焦煤总量为10209.64万吨，同比增长59.93%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-12月中国焦炭出口总量为886.5万吨，较去年同期减少8.4万吨，降幅0.9%，其中12月焦炭出口79.2万吨，环比下降1.8%，较去年同期增长52.83%。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏低。
市场研判：逢低做多
