【现货】21日现货价格跟随盘面跌幅明显，日照PB粉环比-19至932元/吨，超特粉环比-21至820元/吨，卡粉-20至1030元每吨。

【基差】当前港口卡粉、PB粉仓单成本分别为982，981元/吨。夜盘基差100元每吨。

【需求】春节期间铁水产量维稳，日均铁水产量环比+0.48至224.56万吨，钢厂利润因焦炭提降小幅改善。钢厂铁水产量低位，关注复产进程。

【供给】19日45港和47港到港量分别为2528.5万吨和2577.2万吨，环比-118万吨和1.2万吨。到港量处于较高水平。发运数据看，全球铁矿石发运回升，同比持平。其中巴西发运偏高，澳洲发运同比持平，非主流发运同比偏高。

【库存】春节期间铁矿石环比去库明显，但整体库存同比上升，库存增量主要体现在压港和钢厂库存的同比上升。19日钢厂铁矿石库存环比-1343万吨至9568万吨，库销比下降5至34.7天。45港和47港铁矿石库存13676万吨和14212万吨。环比上升545万吨和511万吨。

【观点】受焦煤价格的干扰，铁矿石盘中波动较大，价格依然偏弱走势，5-9价差收敛。供需面看，供应同比持平，库存同比上升，环比去库，钢厂产量低位，需求同比下降。而铁矿石价格估值偏高，虽然后期钢厂有增产预期，但在需求预期转弱情况下，钢厂增产空间受到抑制，并且废钢库存增加和日耗同比上升对铁水也有一定挤压。短期市场交易钢厂产量低位对原料的负反馈，铁矿石呈现下跌走势，后期重点关注成材去库情况。操作上空单持有，目标区间850-800元。