【期现】截至2月19日，螺纹主力合约收盘价报3808元，环比下跌46元，华东现货报价3930元，环比上涨10元，期货贴水122元；热轧主力合约收盘价报3943元，环比下跌41元，华东现货报价3980元，环比下跌50元，期货贴水37元。宏观情绪不佳叠加原料下挫，带动盘面下跌。

【利润】截至2月19日，华东螺纹利润-29元，环比增加95元，热卷利润21元，环比增加35元。华北螺纹利润-99元，环比增加85元，热卷利润-19元，环比增加65元。

【供给】春节期间部分高炉恢复生产，节后仍有高炉复产，生铁供应预计陆续恢复。

【需求】节后需求仍偏弱，下游需求预计多于十五前后陆续开工。

【库存】截至2月16日，五大钢材总库存2103万吨，周环比增加325万吨，螺纹总库存环比+162万吨至1056.7万吨，热轧库存环比+48.7万吨至388.5万吨。整体看五大材累库幅度不及去年，处于历史低位。

【观点】假期期间钢材价格平稳，供给和需求没有明显变化。春节期间部分高炉恢复生产，节后仍有高炉复产，生铁供应预计陆续恢复。下游多于十五前后陆续开工，需求也在缓慢恢复。春节期间钢材累库缓慢，较过去几年处于历史较低位置，整体矛盾并不明显。节后首日未能实现开门红，宏观情绪仍较弱，但钢材下跌空间也相对有限，建议短期观望为主。