节后矿山的复工稍晚，其中山西坑采矿复产时间尚未确定，国产矿石供应紧张问题大概延续至3月。春节期间电解铝企业原料库存水平有所下滑，节后有刚性的补库需求，预计3月中旬前现货价格维持在3300-3400元/吨。目前进口矿发运正常，预计3月后矿石供给有一定缓解，届时现货存在下跌空间。因此虽然节前03合约价格小幅反弹，期限套利存在一定空间，但企业在03合约上接现货的意愿并不高。节后预计氧化铝反弹空间有限，建议逢高沽空为主。

短期氧化铝03合约运行区间震荡，运行区间3080-3200元/吨，反弹沽空为主。