回顾1月焦炭市场，随着下游钢厂减产，需求下滑，虽然焦企也有利润诉求，但在厂内库存累积以及对后市的悲观预期下，仍以降价出货为主，整体价格偏弱运行，累计降价2轮，降幅200元/吨。由于东北黑龙江地区安检形势长期严峻，前期受事故影响停产煤矿年前并未复产，炼焦煤供应水平偏低，焦企采购难度加大；又逢当地国有大矿上调长协价格，东北部分地区焦企在亏损严重的情况下对于提降行为较为抵触，部分焦化暂停发货。直至1月10日主流市场第二轮降价落地，当地部分焦企反馈与下游钢厂协商暂时执行一轮降价，恢复发货，待后期煤矿供应恢复后执行第二轮价格。展望2月，春节以及节后重要会议召开安全检查力度加严预期下，当地煤矿大规模复产难度较大，考虑到年前下游钢厂暂无复产预期，且年后仍有高炉检修计划，铁水产量进一步下滑，虽原料成本支撑偏强，但整体仍偏弱运行。
一、价格情况
7日MyCpic 冶金焦国产现货价格指数报2305元/吨，1月均价2304.09元/吨；东北冶金焦价格指数报2220.7元/吨；港口准一级出库价格2230元/吨，一级出库价格2330元/吨；港口准一级平仓价格2340元/吨，一级平仓价格2440元/吨。
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品种（元/吨） |
2月7日 |
周环比 |
月环比 |
年同比 |
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MyCpic焦炭指数 |
2305 |
-0.30% |
-4.41% |
-14.28% |
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MyCpic焦煤指数 |
2038.4 |
0.00% |
-3.26% |
-4.41% |
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东北地区焦炭指数 |
2220.7 |
-0.00% |
-1.34% |
-9.67% |
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二级冶金焦出厂价 |
2210 |
-0.00% |
0.00% |
-8.30% |
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焦炭出口CSR62（美元/吨） |
320 |
-0.93% |
-3.03% |
-21.95% |
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日照港准一出库价格 |
2230 |
-0.45% |
-4.29% |
-16.48% |
二、供应方面
截至2月7日，Mysteel统计东北地区独立焦企：焦炭日均产量2.21万吨同比减少0.15万吨。全国平均吨焦盈利-47元/吨；山西准一级焦平均盈利-70元/吨，山东准一级焦平均盈利-15元/吨，内蒙二级焦平均盈利-32元/吨，河北准一级焦平均盈利-20元/吨。东北二级冶金焦平均盈利-150元/吨。
1月东北地区焦炭供应整体呈下降趋势。进入1月，市场预期发生转变，随着焦炭价格连降两轮，焦企亏损下，继续压减产量，部分焦企产量已经降到最低值，少数有供暖任务以及电厂的焦企也维持相应最低产量。受原料供应限制，以及焦企利润不佳下难以调动企业生产积极性，预计2月供应仍将保持低位。
三、需求方面
截至2月7日，Mysteel调研东北地区钢厂焦炭日耗11.53万吨，环比上周基本增加0.02。1月东北地区少数钢厂安排高炉检修，原定于1月底复产高炉延期至2月底。据了解2月暂无新增检修计划钢厂，多维持之前限产力度，焦炭日耗高位波动，需求保持高位；少数钢厂3月初有检修计划。
四、库存方面
截至2月7日，Mysteel调研东北地区焦炭总库存为77.45万吨，月环比减少0.3万吨，同比增加19.24万吨。从库存结构来看，独立焦企焦炭库存3.84万吨，月环比减少1.76万吨，同比减少1.26万吨；钢厂库存73.61万吨，月环比增加2.31万吨，同比增加20.5万吨。
进入1月，焦炭整体库存呈上升趋势。虽然焦炭价格下降，但焦企产量下滑较快，在对后市的悲观预期下，发运相对积极，焦企库存逐步下降。部分钢厂虽有控制到货现象，但多数仍有一定冬储补库需求，为避开年前运力紧张时段，分批入场，整体库存持续增加。目前库存已处于近两年高位水平，钢厂基本完成补库。
2月焦炭预计整体以降库为主。临近春节，随着工人陆续返乡，运力下降，生产效率下滑，钢厂厂内焦炭库存持续消耗，节后低库存钢厂将会释放少量补库需求，但天气转暖、运力逐步恢复且钢厂资金紧张下，仍将维持低库存策略，难以达到节前库存水平。
五、价格展望
综上，东北地区原料端供应大幅缩减，且短时间内无复产预期，叠加地方国企大矿价格上涨，焦炭成本有一定支撑，但焦企亏损下仍维持前期限产幅度，对节后市场仍有一定悲观预期，复产积极性不高。下游钢厂库存高位，年后部分钢厂有限产计划，铁水产量预计将进一步下滑。短期内东北焦炭市场供需双弱，且有外部资源流入情况下，焦炭价格偏弱运行，节后预计将有1-2轮下降空间。后期需继续观察节后焦钢企业库存情况、煤矿复产以及终端需求恢复情况。
