近期焦炭市场情绪持续偏弱，24年年初的两轮价格下跌后，市场虽一直存在看降预期，但迟迟没有具体表现，钢厂也暂时保持观望，并未表态，加上近期出现的雨雪天气，焦炭价格节前持稳可能性较大，但长期看，节后市场需求继续偏弱，降价风险仍在。
一、铁水产量偏低，焦炭需求持续偏弱
铁水日均产量自今年3月底开始保持在240万吨以上，始终保持高位运行，但受到钢厂利润影响，加上淡季到来，自11月开始铁水产量逐渐下跌，本周铁水产量223.48万吨，相较9月最高点的248.85万吨下降了25.37万吨。但与23年同期的227.04万吨相比，目前铁水产量相对较高。铁水产量较低的同时，反应出终端需求的冷清，钢材成交市场近期持续低迷，此前钢材保持十万 以上的日成交量，自1月底开始，就减少到个位数，临近假期，基本暂无成交。节后工地开工率仍较低，整体终端需求处于淡季，预计铁水产量不会有太大上升空间。
二、焦企生产正常，冬储较为平稳
本周江苏独立焦企焦煤库存37.96万吨，相比上周上涨0.51万吨，年前库存最高点为1月中旬的39.83万吨，23年后半年江苏焦企库存普遍保持30万吨以上的偏高水平，节前仅有小幅的累库动作。开工也较平稳，江苏焦企盈利情况较为稳定，生产积极性较高，日产无大变化。
三、钢厂低库存运行，生产平稳运行
江苏钢厂目前焦炭日耗11.09万吨，1月开始有明显下降，但和全年相比，开工率处于正常偏高水平，无明显下降。焦炭库存也并未做较大的补库动作，焦炭价格始终保持在看降但未降的位置，钢厂采购偏谨慎。
钢厂焦化的焦煤库存有一个较为明显的补库动作，保证春节假日期间生产，同时目前焦煤价格处于近期较低位置，钢厂采购较为积极。
四、补库尾声，雨雪天气影响有限
近期江苏地区出现较大雨雪天气，对交通有一定影响，道路运输出现了明显阻碍，汽运量减少将近一半，部分地区运输暂停，但雨雪天气前，焦钢企业已经基本完成采购到货，补库量本身较小，且雨雪天气出现在到货尾声，天气对企业补库影响较小。
五、预计焦炭价格下降风险仍在，节后下行空间有限
原料方面，目前原料煤的价格偏低，预计节后矿端复产后供应上升，价格仍有下行空间，对焦炭价格的支撑作用较小。焦企利润正常，大部分企业处于盈利状态。加上节后铁水产量恢复程度有限，利润较低，对焦炭价格下降有一定的预期，目前铁水产量下，焦炭预计有一轮左右的下行空间。
