目前来看市场对3月不降息的预期已经趋于一致，同时国内权益市场发生反弹，宏观情绪明显改善。市场的关注点在于春节期间的累库幅度，按节前50万吨测算，春节期间铝锭日产量4万吨，则节后库存数量在80万吨附近，库存高点在100万吨附近。节后面临一定的库存压力，现货的升水在节后1-2周有所收窄。消费端看，节后建筑型材复工时间偏晚，光伏、汽车及电力节前订单较充足，节后复产较快。我们预计库存拐点将于3月中旬出现，届时铝价具备较强的反弹动能。

03合约波动区间18800-19200元/吨，逢低做多为主。