春节将至，下游铝加工企业陆续放假，现货市场逐渐进入休市状态，春节后铝锭库存峰值预计多少万吨？Mysteel结合调研情况进行浅析预测。
一、电解铝生产情况
进入2024年1月份，云南等地区电力供需暂未出现较大矛盾，其他企业亦未有大规模检修或投产计划，整体电解铝运行产能大稳小动。
Mysteel对中国原铝生产企业进行全样本调研，，2024年1月份国内电解铝运行产能稳定在4215万吨/年附近，1月中国原铝产量初值359.25万吨，同比增长5.46%，环比下降0.21%；1月平均日产量为11.59万吨，环比下降0.02万吨/天（实产天数31天），整体变动幅度较小。
数据来源：Mysteel
二、厂内库存情况
截至1月底，Mysteel对中国全样本铝厂调研，厂内铝锭库存总计6.7万吨，环比增加0.4万吨。从Mysteel目前调研春节前后铝厂生产情况来看，部分地区电解铝厂周边铝加工企业春节陆续放假，铝水就地转化率下降带动铸锭量逐步增加，预计下游铝加工企业在2月下旬大规模复产，春节期间厂库集中增长是大概率事件。
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三、全国铝水转化情况
数据来源：Mysteel
据Mysteel调研测算1月份行业铝水就地转化率环比下降2.5个百分点至69.9%附近，多数省份环比显示下降。伴随春节假期来临，周边配套生产企业陆续放假，下游开工率走低，叠加部分地区暴雪影响，各地物流逐步停运，使得市场交易走弱，因此各区域内企业铸锭量明显提升。
数据来源：Mysteel
根据Mysteel铝水比例数据测算，1月份国内电解铝厂铸锭量环比增加6%，国内铸锭总量约为108万吨，同比减少27.8%。Mysteel预计2月铸锭量环比增加15%左右，较1月增加约16万吨。
数据来源：Mysteel
四、总结
综合来看，受春节假期的影响，进入季节性累库周期，铝棒库存冲击明显，出现明显累库，而铝锭当前社会库存处于绝对低位，并且今年铝水转化率明显高于往年，叠加近期进口窗口关闭，进口货源流入减少，因此对于后续铝锭库存形势而言，市场维持较乐观态度，Mysteel预计短期库存将呈现弱累库趋势，2月预计累库量或将在55至60万吨，节后铝锭社会库存峰值难超100万吨，后续需要关注消费复苏情况以及铝锭社库去库速度。
