2月以来，原料端废铝市场早早退市，铝合金锭行业陆续开始进入春节假期，市场交易几乎停滞。沿海地区的压铸企业放假偏早，涉及到长途跋涉回家过年的情况；而西部地区大多数是本地就业，放假稍微偏晚些，从而影响到合金锭企业集中在7号才开始放假。近期虽然原铝震荡偏弱，但ADC12价格却异常坚挺，这种情况是否会持续到年后呢？

沪铝受季节性行情影响 震荡回调

春节假期临近，下游加工企业进入放假阶段，从备货情况来看，较往年无明显变化。铝棒产量存递减预期，但市场对于铝锭铸锭量却存有不同意见。对于春节假期铝锭累库量是否会超过80万吨，市场不得而知。通过2月5日的电解铝库存数据来看，虽然出库量下滑明显，但同样累库量一直不高，仍然仅处于45万吨水平。对于未来的库存量是高于市场预期还是低于市场预期，在现阶段宏观情绪偏弱的背景下，空头没有信心趁机进场砸盘，市场多头也不敢贸然进场。正因如此，沪铝连日缩量下跌盘整，总体波幅较小。但总的来说，未来沪铝反弹上行的空间远大于其下跌的空间。

废铝价格坚挺 成本端支撑明显

虽然原铝价格持续回调，但废铝持货商捂货惜售，有的甚至提前休市离场。对于合金锭企业来说，未来一段时间的生产，都是单一方面消耗原料库存而得不到补充。在这样的背景下，合金锭企业自然不会下调ADC12价格，尽管成品库存小幅增加，但总体库存仍处于可空的健康水平。

后市预测：从供应端来看，正月初八以后，合金锭企业陆续开工，前期先以交付节前订单为主，而后根据市场行情选择是否开满产能。按照以往的规律来看，开工以后一个礼拜左右，供应端才会有明显的增量。所以，节后供应端对于价格的影响是偏乐观的。从成本端来看，复工以后的一周之内，合金锭企业依然是以消耗原料库存为主，除非有自己的料场，否则补库难度较大。所以，从成本端来看，节后的价格依然或有较强支撑。尽管现有的条件都是利好ADC12价格，但不可太过于乐观。从最新的价格对比来看，ADC12价格高于原铝价格超800元/吨，意味着即使年后原铝价格反弹气势较猛，但对ADC12价格的拉动力量有限。值得注意的是，伴随着原铝价格的反弹，市场废铝供应增加，届时ADC12的成本支撑逻辑将会有所减弱。