【期现】

现货价格环比-61至2439元，焦炭主力合约价格环比-52至2346元，基差环比-9至93元。现货价格来看，汾渭吕梁准一级冶金焦报2110元，环比持平；日照准一级冶金焦报2330元，环比持平。

【利润】

钢联数据显示全国平均吨焦盈利-57元/吨，利润周环比+5元。其中，山西准一级焦平均盈利环比+1至-89元，山东环比+5至-27元，内蒙环比+2至-42元，河北环比+2至-34元。

【供给】

焦炭总产量小幅上升，增量主要来源于焦化厂。247家钢厂焦炭日均产量环比持平至46.8万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量环比+0.3至65万吨。

【需求】

前期钢厂检修陆续结束，247家钢厂日均铁水环比+1.38至223.29万吨。

【库存】

总库存（焦化厂+钢厂+港口）环比+1.5%，同比+1.9%。其中，本周焦化厂库存环比-6.4%；下游补库兑现，钢厂+2.2%。

【观点】

供需双增，下游库存环比上升，节前补库接近尾声，现货价格补跌。供应来看，焦炭总产量环比+0.2%，增量主要来源于焦化厂。需求来看，前期钢厂检修陆续结束，钢厂日均铁水产量环比+0.6%。供需双增下，需求增量大于供应增量，即时供需平衡小幅下降，接近去年同期水平。本周库存环比+1.5%，超过去年同期水平，补库逻辑或充分交易。尽管目前供需平衡收窄，但整体库存水平中性，供需矛盾不大，关注焦煤供应端边际变化。操作上，建议暂且观望。