上周华南区域动力煤市场价格偏稳运行。目前印尼外矿因雨季影响，出货速度放缓，流通货盘较少；加之海运费上涨，支撑报价持稳Q3800报价60-61美元/吨。但电厂投标价依旧低位，Q3800在526-540元/吨，拿货成本继续倒挂。港口方面由于目前市场现货较少，贸易商以年前清库存为主，导致报价较为坚挺，澳煤5500报价940-950元/吨左右；下游需求表现一般，以零星采购为主，实际成交氛围略显冷清。目前港口库存延续下降趋势，大多数新货在年后集中到港；截止1月26日华南区域港口库存总计1100.0万吨，周环比下降58.2万吨。

数据来源：钢联数据

广东贸易商A：最近市场报价整体偏稳运行，现货基本处理完毕，实际需求一般。2月份除了较大的长协量和进口量之外，我们市场采购基本停滞，谨慎操作为主；部分贸易商认为节后价格有反弹机会，但反弹力度需关注节后下游采购级别，上涨空间或较为有限。

广西贸易商B：目前广西港口现货库存较少，印尼煤Q3800报价600-610左右，煤价较为坚挺。但整体市场活跃度较差，上周库存仅下降3万吨左右。现阶段广西水泥行业大多产能过剩，年后预计大量进口水泥煤进入国内，在一定程度上对市场造成冲击，或将引导价格下行。

综上所述，华南区域动力煤库存延续下降态势，市场整体报价偏稳，实际成交有限。目前部分贸易商现货已清空，陆续进入假期状态；但对市场后期信心略显不足，春节期间补库以谨慎操作为主。预计本周在市场供需两弱情况下，库存将会延续下降态势，后续需关注电厂日耗和到港量情况。