本轮Mysteel华南跨月均价为19158元/吨，环比上涨292元/吨。基差月均价为升水107元/吨，环比较上月均价上涨30元/吨。1月份新一轮长单执行初始，且华南铝锭流通偏紧，现货报价维持小升水状态，带动基差走强，环比大幅上升。1月Mysteel佛山价对华南价的现货升贴水跨月均价为贴1元/吨，环比上涨10元/吨，这是由于1月中下旬铝价震荡走跌，市场出多接少，
现货报价有所提升。
Mysteel现货月均价数据对比
数据来源：Mysteel
注：
1.基差月均价为每日Mysteel华南价与当日沪铝当月合约10:15分收盘价差值的月平均价；
2.现货升贴水月均价为每日Mysteel佛山价与Mysteel华南价差值的月平均价。
分旬度来看，1月上旬，节后新一轮长单开始执行，接货氛围有所回暖，佛山地区铝锭维持去化，市场流通货源偏紧，低升水货源仍有较大需求，成交较好，整体交投回暖。1月中旬，铝价持续下跌，长单大户采购情绪积极，下游厂家趁低价补库备货支撑需求回暖，持货商挺价惜售，基差升水持续扩大，持货商趁高升水积极出货变现，市场供需积极，交投氛围整体较好。1月下旬， 由于华南基差高升水加上临近假期下游厂商需求逐渐转弱，市场出多接少，主流接货来自长单大户，对现货报价有所支撑，加上当前低位库存，现货报价未至大贴，但临近月末铝价触底反弹，叠加下游厂商陆续放假，佛山地区又由去库转为累库，市场需求不足以支撑持货商挺价，现货难以坚挺，整体成交情况转弱。
Mysteel现货旬度均价数据对比（元/吨）
数据来源：Mysteel
从佛山与无锡铝锭价差来看，两地价差由1月初-40元/吨到中下旬扩大-140元/吨左右。这是由于1月中下旬，佛山地区因到货继续减少，铝锭持续小幅去库，市场流通货源偏紧，叠加沪铝偏弱震荡持续走低贸易商接货积极性尚可，下游工厂也趁低位铝价积极采购补库，换月之后华南基差升水稳步扩大，加上低位库存下现货表现坚挺，华南地区现货升贴水稳定在升200元/吨附近，沪粤价差也因此扩大至100元/吨以上。
数据来源：Mysteel
12月26到1月25国内铝价整体呈现震荡下跌趋势，当天现货价与即时月均价价差在月初176元/吨左右到月底降至-154元/吨。华南现货市场从期初由于铝价大涨，贸易商接货观望为主，整体交投稳中偏弱。到中下旬，当天即时价低于月均价，中间商积极接货用于长单交货，市场供需积极，采购情绪尚可。
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从出库量来看，据 Mysteel 统计佛山地区1月份出库量累计达11.8万吨，环比下降16.3%，总体呈现下降趋势。由于临近春节假期，多数下游都已放假停产加上月底铝价受宏观情绪作用触底反弹，高铝价对下游备货意愿存在抑制作用，采购需求迅速下滑，仅剩少量的生产刚需和节前备库，因而出库量明显减少。
数据来源：Mysteel
后续来看，宏观方面，国内超预期政策带来的提振作用逐步减弱，市场情绪降温。需求端，铝加工企业陆续进入春节假期，开工率降低，下游备货处于收尾阶段，市场实际需求逐步转淡。库存方面，国内铝锭进入季节性累库阶段，叠加部分进口铝锭流入，预计下周市场铝锭或将持续累库。综合来看，宏观情绪降温，供需格局双弱，预计短期内铝价将承压下行。
