随着经济增长的动力从投资转向消费、房地产行业红利逐渐消退、以及绿色低碳导向产能严控的背景下，国内粗钢消费对GDP增长的弹性（强度）总体逐年下降。反映随着地产行业关键指标2021年触顶回落，中国钢铁消费强度中的去地产化趋势逐步清晰。

从世界人均钢铁产量消费vs人均GDP的全球对比来看，作为中等偏上收入国家，中国人均钢材消费水平遥遥领先（除发达国家和地区）。这体现了制造业和出口（直接和间接钢材出口）对中国钢铁消费的支柱作用正在逐步强化。

【正文】

一、国内粗钢消费/GDP弹性系数逐年下降， 2023年微幅反弹

国内粗钢消费与GDP的弹性系数关系是指两者增长率的比值，它反映了钢铁行业对经济增长的贡献和影响力，以及国内钢铁行业的发展程度和经济结构的调整。国内粗钢消费/GDP弹性系数呈现逐年下滑的趋势，并在2023年窄幅回升，主要原因有以下两点：

  1. 房地产景气程度持续低迷

房地产投资走势与粗钢消费密切相关。房地产行业对钢材的需求主要集中在新开工阶段。但近几年房地产陷入持续低迷的状态，导致其对钢材的消费量显著减少。与此同时，钢铁行业也在面临着消费结构的转型，由于城市化进程已接近尾声，房地产行业的黄金时代或已落幕，钢铁行业需要寻求新的增长动力，如基建、制造业、出口等领域。此外，疫情的冲击也给钢铁行业带来了新的机遇和挑战，比如出口的增长、供给侧改革的深化、环保限产的加强等。

分时间线来看：

2021年，房地产市场陷入低谷，各级政府为稳定房市纷纷出台各种激励政策，然而市场并未明显回暖，反而造成了钢铁行业的产能过剩和价格下滑。

2022年，由于房地产投资继续走弱，房地产建设用钢需求有所收缩。然而，由于出口大幅增长和下游消费结构转变，房地产对于钢材消费的负面影响减弱。

2023年，房地产消费的持续低迷拖累了粗钢的消费增长。2023年全国房地产开发投资约11.1万亿元，同比下降9.6%。房地产开发投资的下滑引发了建筑钢材需求的持续萎缩。然而，得益于出口的强劲表现为钢材需求产生较强的支撑力， 2023年粗钢消费降幅有所收窄，弥补了地产下行对钢铁需求增长的负面影响。

目前来看，房地产市场仍处于下行趋势。2022年以前，房企从拿地到新开工的周期大约为三个月，但是从22年开始，由于销售资金回流不畅，导致房企拿地的积极性不高，市场情绪低迷，因此周期逐步延长至6-9个月。现金流充足的房企面临在优势地块上的抉择和竞争；而债务紧张的房企，销售资金回流后则会优先用于偿清债务。

从全年来看，今年新开工的情况会有企稳的可能性，但是整体上对于钢材需求的拉动效果并不如预期的显著。因此，房地产的持续下行仍然会拖累今年的用钢需求。

2. 2023年制造业复苏明显

制造业是发展中国家经济增长的主要支柱。钢材作为制造业基本原材料之一，广泛应用于建筑、机械、汽车、船舶、家电等多个领域，推动了粗钢产量和消费的增长。

2023年中国规模以上工业增加值同比增长4.6%，41个工业大类行业中有28个保持增长。其中，2023年中国汽车制造业同比增长13%，铁路、船舶等运输设备制造业同比上升6.8%，电器机械和器材制造业同比增加12.9%。

虽然2024年基建投资增速或低于2023年，但制造业方面较为乐观，以央国企投资为核心的能源和制造业需求可能有利于钢铁消费的进一步增长。

二、中国人均表观钢材使用量位居世界前列

2022年，全球人均成品钢材表观消费量为221.8千克。韩国以988千克的惊人数字位居于榜首，其次是中国台湾地区，为728.2千克；中国大陆紧随其后，以625.8千克位列第三。

各国和各地区经济结构的多样性，决定了钢材的需求量的差异性。一般来说，中型发达国家和地区等强经济体（如日本、韩国、德国等），都为出口导向性国家，经济很大程度上依赖于出口。

*间接出口总额根据中国海关数据加总：机械、家电、汽车、船舶、集装箱。

中国作为中等收入国家，其人均钢材消费能够名列前茅的原因主要有以下两点：

1. 经济结构的多样性。中国经济深度不容小觑，体现在产品种类的丰富性，中国是全世界唯一拥有联合国产业分类中全部工业门类的国家。由此可见，中国作为制造业强国，钢铁作为重要的“中间商”，决定了中国的用钢需求总体保持在较高水平，表现在人均钢材消费超过平均水平，但这并不代表着中国钢材内需消费水平高。

2. 出口超预期支持。中国的人均钢材消耗量在同等经济水平国家中遥遥领先，主要受益于出口的活跃度为钢铁消费提供了有力的支撑。2023年由于中国的钢材价格相对较低，具有明显的竞争优势，“以价换量”的策略促进中国钢材出口得以强劲增长。但也需注意，钢材出口中也包括间接出口；2023年钢材直接出口总额高达845.56亿美元，间接出口约为2814亿美元；钢材出口数量同比增长36.2%，但总金额同比下降8.3%。钢材直接和间接出口量的强增长，促使人均钢材消费量维持高位。

 

三、   2024年钢材行情展望

1. 随着房地产持续下行，预计粗钢消费对GDP系数的贡献值将继续下降。房地产投资仍在下行通道，虽然三大工程能一定程度上弥补地产用钢需求下滑，但中国钢材消费强度中的去地产化趋势仍将强化。

2. 预计钢材出口仍将保持高位。中国的直接与间接出口的重要性和经济的多样性共同支撑钢铁需求及消费的韧性（见黑色产业研究服务部于2023年11月22日发表的文章——钢材出口的价与量是拉住国内钢价持续上涨的“锚”）。