概述:本周原料带钢价格表现较为强势，唐山市场355带钢价格周内上涨70元/吨，管厂挺价意愿强烈，部分市场价格窄幅跟进。本周降准消息利好影响叠加京津冀地区环保限产消息又起，焊管成交虽有减量，但整体交投氛围有回暖，目前对后市观点较为分化，多空博弈较为明显，随着春节临近，部分商家离场，整体交投氛围或再归清淡。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格趋弱运行。据Mysteel数据显示：截至1月26日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4333元/吨，周环比上涨5元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4935元/吨，周环比上涨9元/吨。部分市场跟随厂家价格调整，整体窄幅波动。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国主流焊管厂出厂价格多有上调，波动幅度20-80元/吨，部分厂家价格持稳。本周唐山市场原料带钢价格表现较为强势，周内价格上涨70元/吨，焊管、镀锌管利润情况较前期稍有好转，但春节假期临近，出货量下滑，整体生产意愿不强，部分小厂已关停放假。综上，预计下周管厂价格或将窄幅调整为主。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为30元/吨，周环比增加60元/吨，月环比增加48元/吨，年同比减少82元/吨；镀锌管利润为36.8元/吨，周环比增加65.3元/吨，月环比增加46.1元/吨，年同比减少93.5元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北市场焊管价格稳中趋强运行，幅度20-50元/吨。价格方面：北京市场焊管4寸*3.75mm价格周环比上涨20元/吨，报4210元/吨。镀锌管方面，邯郸市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比上涨30元/吨，报4820元/吨。目前唐山市场355带钢价格3930元/吨，整体表现较为坚挺。临近年关，部分管厂已出检修及放假安排，利润在修复中，整体产量在逐步下降。目前对后市高预期逐步熄温，利空情绪进一步加深。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格普遍持稳运行，周环比持平。价格方面，焊管4寸*3.75mm沈阳市场价格4190元/吨；长春市场价格4260元/吨，哈尔滨市场价格4260元/吨。市场方面，本周黑色系期货整体趋强运行，部分厂家亦偏于挺价，但目前东北市场需求低靡，传统淡季下，商家成交清淡，市场现货价格并未跟调。据悉，商家普遍于小年前后放假。原料方面，今日唐山355带钢市场价格3930元/吨，周环比价格涨40元/吨，原料价格较为坚挺。
华东市场：本周黑色系期货震荡上行，原料带钢价格偏强运行，主流管厂挺价意愿较强，镀锌管出厂价格上调70元/吨左右。管厂方面，本周焊管产量大幅下降，厂内库存微幅增加，华东市场贸易商库存明显增加。市场方面，下游工地陆续放假，市场采购订单骤降，商家出货日渐缩减，目前主要以收款为主。
华南市场：广州焊管4寸3.75mm报4520元/吨，周环比下跌30元/吨，广州镀锌管4寸3.75mm报5560元/吨，周环比持平；南宁镀锌管4寸3.75mm报5080元/吨，焊管4寸3.75mm报4650元/吨，周环持平。本周黑色期货震荡上涨，原料带钢价格明显跟涨，整体偏强运行，管厂挺价意愿较强，北方主流管厂出厂价格上调70元/吨，本地管厂价格上调30元/吨。本周华南地区管厂陆续放假，剩余管厂下周基本放假，市场出货不行，广东地区焊管贸易商价格反向下跌。据了解，目前华南地区部分外地工人已经放假，但大部分本地人等到小年前后放假，本周基本是在进行收尾工作。
华中市场：焊管方面，本周唐山355带钢价格周环比上涨60元/吨 ，华中市场焊管、镀锌管价格小幅跟涨。春节将至，华中市场下游项目陆续停工，市场贸易商在涨价行情带动下补库操作增多，华中焊管社会库存明显增加。下周华中各市场将陆续放假，市场步入有价无市阶段，管厂普遍在2月初停产，冬储也将随之结束。
西南市场：本周西南市场焊管价格稳中趋强运行，成都、贵阳市场焊管价格涨30元/吨，成都、重庆市场镀锌管价格涨20-30元/吨。库存方面：焊管、镀锌管社会库存为30.04万吨，周环比增加0.63万吨。瑞丰带钢价格震荡上涨，多数管厂出厂价格随之上调。春节将至，西南地区部分下游工地陆续放假，需求减少，市场成交偏弱。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格整体持稳，只有兰州市场焊管价格周环比下跌20元/吨，其他城市焊管、镀锌管市场价格持稳。今日黑色系期货震荡偏弱运行，市场交投氛围一般，本周期货市场整体呈现震荡偏强运行，原料价格强势跟涨，管厂价格小幅跟涨，355带钢价格周环比上调60元/吨，西北地区价格持稳。西北地区受季节性因素影响，市场需求基本停滞，整体成交十分冷清，贸易商心态较差，整体市场情绪偏谨慎。目前西北地区基本进入休市状态，短期内市场成交或将继续萎缩，价格以稳为主，综上，预计下周西北地区焊管、镀锌管价格或将继续持稳运行。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量继续减少，厂内库存波动较小。本周焊管产量为25.9万吨，周环比减少4.35万吨，产能利用率为46.17%，周环比下降7.76%；镀锌管产量为19.22万吨，周环比减少4.84万吨，产能利用率为47.4%，周环比下降11.93%。本周全国管厂产量继续减少，春节将至，全国各地管厂陆续开始停产，市场下游多数已停工，本周市场贸易商在涨价带动下补库操作增多，社会库存有明显增加，厂内库存波动较小。本周管厂库存（含镀锌管）为80.626万吨，较上周下降0.4%，月环比增长7.8%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现大幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量10784吨，较上周日均成交量减少2669吨，跌幅为19.8%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
本周原料价格表现强势，管厂挺价意愿较强，市场商家库内资源价格较高，对于目前市场价格形成较强支撑，淡季效应需求受限，调价意愿较低，价格下降空间不大。目前降准消息带动市场交投情绪，但处于目前时间节点公布，对于目前恐下跌的市场情绪形成一个维稳拖拽，整体效果和作用笔者认为并没有市场预期强烈。冬储情况来看，仍需根据2023年体量及预估明年订单情况着手制定。目前市场难以锁定较多利润的情况下，仍需维持保守操作。综合来看，预计下周国内焊管价格或窄幅调整运行。
【前瞻观点】
中央经济工作会议要求“积极的财政政策要适度加力、提质增效”为保持必要的财政支出强度，预计2024年新增专项债规模将达到4万亿元，较2023年小幅增加0.2万亿元。
