【本周上海建材运行概览及下周展望】

上海建筑钢材：上海本地建筑钢材价格企稳上涨，周价格环比涨60元/吨。具体来看，本周是临近春节前倒数第三周，节前补库需求在周前三天充分释放，叠加本周到货环比放缓，以及部分贸易商提前进入假期，现货价格易涨难跌。从库存来看，25日本网所盘上海全体仓库库存，其中螺纹合计32.39万吨，环比增加0.36万吨左右；盘螺合计11万吨，环比增加0.6万吨，线材合计3.26万吨，环比减少0.17万吨，本周北材及小厂资到货节奏正常，需求相比上周明显放缓。因此库存小幅累库。周四公布的基本面数据来看，本网公布螺纹表观需求为185.32万吨，环比回落32.23万吨，临近节假日，本周需求放缓明显，唯独北方地区成交不降反增。供给端，本网公布螺纹钢周度产量为226.89万吨，环比回落7.28万吨，长流程产量下降明显，总库存690.69万吨，环比增加41.57万吨，其中增量多数为社会库存，主要是厂库向社库转移，贸易商冬储进行中。金融盘面上，螺纹指数短期或向下补足缺口。宏观层面，市场对明年财政发力有一定预期，24日央行行长发言亦透露财政政策空间尤足，市场普认为两部门资产负债表仍处于修复进程上，叠加对明年楼市调整完毕存在争议，即使稳楼市政策频出，但多数认为明年总需求出现超预期回升可能性不高，从公布的12月PMI数据来看，制造业数据出现季节性超预期回落，在财政前置发力影响下，建筑分项表现超预期，可以看到从业人员及预期分项都出现扩张，公布的工业企业利润连续四月扩张，这对经济主体的信心恢复是正面的，从公布的社融数据来看，12月社融数据居民中长期贷款分项仍偏弱，政府债券融资贡献了多数增量，M1增速仍处于低位，表明货币的交易和投机需求不佳，17日公布的12月一揽子经济数据来看，工业增加值显示供给端呈现扩张之势，疤痕效应在消费端的体现仍然突出。综上，预计下周上海建筑钢材市场预计平稳运行。