【期现】

现货价格持平，焦煤主力合约价格环比+27至1853元，基差环比-27至79元。现货价格来看，主焦煤山西煤现货仓单2160，环比持平；主焦煤（蒙5）沙河驿现货价格折算仓单1932元，环比持平；

【供给】

汾渭样本来看，本周焦煤产量基本持平。其中，原煤产量环比+0.1%，煤矿端精煤产量环比-0.3%，洗煤厂端日均产量环比-0.3%。

【需求】

Mysteel口径来看，焦炭总产量小幅下降，减量主要来源于焦化厂。247家钢厂焦炭日均产量环比持平至46.8万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量环比-3.4至64.7万吨。上周利润亏损加剧，本周部分地区小幅减产后利润止跌。

【库存】

Mysteel口径来看，洗煤厂库存环比+8.2至287万吨，全样本焦化厂环比+8.8至1194.2万吨，247家钢厂库存环比+12.6至829.7万吨。

【观点】

铁水回升下，供应小幅回落，盘面受宏观情绪扰动较大。基本面上，供平需减，弱平衡下，库存环比上升。供应来看，本周整体产量持平。其中，原煤产量环比+0.1%，煤矿端精煤产量环比-0.3%，洗煤厂端日均产量环比-0.3%。需求端来看，焦炭总产量小幅下降，减量主要来源于焦化厂。分煤种竞拍来看，据汾渭信息披露，山西吕梁低硫主焦煤成交尚可，成交价格2350-2355元/吨；山西临汾高硫主焦煤成交一般，存在流拍现象；蒙3精煤成交尚可，但成交价格1370元/吨，较上期下跌40元/吨；山西吕梁孝义地区高硫肥煤存成交一般，存在在流拍现象。在铁水回升背景下，供应受春节放假影响小幅回落，盘面受宏观情绪扰动较大，考虑到库存相对偏低，节前仍有补库需求，操作上，逢低做多05合约，建仓区间参考1770-1820，止盈区间1950-2000，设置小止损。