铁矿石：预期反复，宽幅震荡。铁矿期价在经历了前期的连续回调后，近期随着基差的环比收窄有所企稳。从产业现实端来看，海外主流矿发运开年季节性走低，港口经历了连续快速累库后近期累库速度有所放缓；需求侧，铁水产量阶段性触底后反弹幅度较小，钢厂减产情况略超市场之前预判，但同时市场对于钢厂的补库需求预期博弈较为激烈。矿价前期的下跌在一定程度上修复了之前高矿价下的供需矛盾，使得当前矿价水平难有明显的单向驱动。因此，当前的价格波动主要缘于市场预期的反复，针对节后的下游需求表现和潜在的宏观干预政策，市场分歧依然较大，因此仍建议以宽幅震荡对待短期价格表现。