主要逻辑：

①昨唐山钢坯维稳，上海螺纹降10，上海热卷涨10。本周五大材产量和表需均继续回落，库存持续累积，螺纹表需降幅好于季节性。最新样本钢厂日均铁水221.91万吨，增1.12万吨，原料消费增加。废钢加工准入企业新增135家，供应有望上升。

②2023年地产投资降9.6%。新开工降20.4%。12月财新制造业PMI录得50.8，环比上升0.1%。2023年挖掘机国内销量同比下降40.8%。1-11月规模以上工业企业利润同比下降4.4%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。

投资建议：短期逢低试多，套利关注卷螺价差扩大的机会。