上周热卷期价震荡下行。随着前期利好释放，炉料走弱，压低炼钢成本，同时热卷现货持续上调，下游恐高情绪升温，成交量萎缩，表观消费量继续下滑。后市展望：供应端，本期热卷周度产量延续减少，产能利用率下调至77%附近，但仍高于去年同期。需求端，传统淡季和天气影响下游需求进度，库存量由降转增，表观消费量继续下滑。最后，炉料整体表现低迷对成材构成压力，关注宏观政策带来的支撑。操作策略：HC2405合约日内震荡偏空交易，注意风险控制。