概述：本周原料带钢价格仍较为坚挺，唐山市场355带钢价格周内上涨10元/吨，整体窄幅波动，但本周部分市场焊管价格大幅下调，主要原因为部分厂家已给出冬储政策，贸易商到货成本降低及下游需求继续下滑，低价促成交。目前来看，商家多按需补库，冬储略显犹豫，之前对于市场的预期逐步消磨殆尽，囤货过年的意愿不强。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格趋弱运行。据Mysteel数据显示：截至1月12日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4333元/吨，周环比下跌16元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4930元/吨，周环比下跌23元/吨。本周各市场出货量继续下滑，叠加焦炭第二轮提降落地，钢材价格重心下移。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国焊管厂价格涨跌互现，整体呈现弱势震荡格局，管厂出货量方面较上周下滑明显，价格持续高位，下游贸易商对当前价格冬储意愿较低，终端需求都已进入冰点，导致出货下降较多。目前原料价格支撑较足，下游管厂利润持续处于倒挂状态，挺价意愿明显，所以焊管厂出厂价格或将继续呈现窄幅震荡格局。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-14元/吨，周环比减少34元/吨，月环比减少60元/吨，年同比减少124元/吨；镀锌管利润为-3.9元/吨，周环比减少38.7元/吨，月环比减少56.5元/吨，年同比减少135.5元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北市场焊管价格普遍回落，幅度30-50元/吨。价格方面：北京市场焊管4寸*3.75mm价格周环比下跌40元/吨，报4190元/吨。镀锌管方面，唐山市场镀锌管4寸*3.75mm价格周环比下跌40元/吨，报4740元/吨。随着天气转冷，北方市场需求继续回落，厂家补货不积极，管厂出货不畅，生产意愿下降，厂内成品及原料小幅累库，据悉，目前部分管厂出台冬储政策，对市场价格进一步冲击，近日黑色期货持续走低，市场心态较差，观望为主。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格普遍持稳运行。市场方面，黑色系期货弱势震荡运行，目前东北市场需求低靡，传统淡季下，商家成交清淡，市场整体呈现有价无市状态。供应方面，当地部分主流管厂已停产放假，供应有所收缩，因此目前东北市场整体呈现供需两弱的格局。临近年关，商家补库节奏放缓，部分厂家已出冬储政策，不过总体来看，商家冬储操作较少，尚未触发大规模冬储行情。原料方面，今日唐山355带钢市场价格3880元/吨，周环比价格跌30元/吨，原料价格虽有所松动，但商家跟涨跟降意愿皆不大。
华东市场：本周原料带钢价格跌后反弹，黑色系期货区间震荡运行，管厂挺价意愿较强，市场贸易商出货极为冷清。本周价格下跌，市场贸易商有少量补货行为，但管厂给的优惠政策较少，商家基本没有冬储意愿，以补充常备库存为主，市场库存微增。据了解，大多数客户年底以收款为主，下游终端需求也慢慢减少，市场出货极为冷清。
华南市场：本周华南焊管、镀锌管价格持稳。北方管厂库存低位，部分厂家给出优惠政策，贸易商开始陆续补货，管厂产量小幅增加。受淡季因素影响，需求一般，同时贸易商补货积极性一般，市场上原料价格高位，现货不多，贸易商主要以稳价出货为主。
华中市场：焊管方面，唐山355带钢价格周环比下跌30元/吨 ，在管厂调价及出台政策影响下，华中市场焊管、镀锌管价格普遍小幅下跌。临近年末，华中市场需求淡季效应明显，当下到货价格并未到贸易商补货预期，虽市场整体冬储意愿有所升温，但华中社会库存周环比仍有所下降。目前市场供需双弱格局未改，行情逻辑围绕冬储展开，市场同生产企业出厂价格与拿货政策进入深度博弈，虽然管厂供应有所增加，但整体压力尚可，且焊管成材利润再度陷入倒挂，市场投机补库需求仍在下管厂挺价意愿较强。华中市场在经历盘面多空情绪释放下重新回归震荡，贸易商等待拿货时机，后续让利出货概率较小。
西南市场：本周西南市场焊管价格震荡持稳，镀锌管价格降10-30元/吨。库存方面：焊管、镀锌管社会库存为28.88万吨，周环比增加0.14万吨。瑞丰带钢价格震荡偏弱，管厂出厂价格小幅震荡，产量止降回升，厂库持续增加。西南地区下游年底资金周转不畅，拿货速度放缓，加之商家心态谨慎，多数只做现货生意，导致市场交投氛围冷清，实际成交非常有限，情绪趋弱。
西北市场：西北地区本周焊管、镀锌管价格震荡偏弱运行，本周黑色系期货价格窄幅震荡，市场交投氛围一般。原料价格开始走弱，355带钢价格周环比下跌30元/吨，管厂价格涨跌互现，整体小幅下调，贸易商多以暗降出货为主，市场成交不佳。全国焊管产量止降回升，贸易商补货积极性不佳，冬储意愿延后，厂内库存持续增加，原料库存周环比减少。本周管厂供应小幅增加，原料价格仍处于高位，各管厂冬储政策尚未下达。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量明显增加，厂内库存持续回升。本周焊管产量为33.56万吨，周环比增加4.26万吨，产能利用率为59.83%，周环比增长7.59%；镀锌管产量为26.45万吨，周环比增加3.67万吨，产能利用率为65.2%，周环比增长9.05%。本周全国管厂产量大幅增加，不过当下市场需求淡季效应明显，市场主动冬储意愿不强，贸易商补库虽有增加，但整体社会库存增幅较小。临至年末，管厂厂内库存持续回升，且目前焊管、镀锌管利润再度倒挂，管厂产量预计在下周或将有所缩减。本周管厂库存（含镀锌管）为74.78万吨，较上周增长4.33%，月环比增长1.31%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量14919吨，较上周日均成交量减少2335吨，跌幅为13.53%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
目前焊管利润情况仍不乐观，焊管、镀锌管利润处于倒挂状态。叠加淡季市场，需求逐步下降，管厂生产意愿偏低。但目前来看，原料带钢价格表现较为坚挺，对后市预期渐消，贸易商多稳健经营，部分厂家虽已出冬储政策，但整体储货意愿不高。本周焦炭第二轮提降落地、天津等市场环保限产消息又起。综合来看，预计下周国内焊管价格或窄幅震荡运行。
【前瞻观点】
1月12日，国家统计局公布数据显示，中国12月CPI同比公布值为-0.3%，预期-0.4%，前值-0.5%；12月CPI环比公布值为0.1%，预期0.2%，前值-0.5%。中国12月PPI同比公布值为-2.7%，预期-2.6%，前值-3%；12月PPI环比公布值为-0.3%，前值-0.3%。
