【现货】

青岛港口卡粉环比-22至1121元/吨，PB粉环比-25至1018元/吨，超特粉环比-21至900元/吨。

【基差】

当前港口卡粉、PB粉与超特粉仓单成本分别为1064.9、1088.7、1208.5元/吨。卡粉夜盘基差与基差率为97.4元/吨与10.1%。

【需求】

钢材消费进入淡季，五大材产量季节性下降。本周废钢日耗与铁水产量均环比下降，其中，日均铁水产量环比-3.11至218.17万吨，全国255家钢厂废钢日耗环比-1.12至52.88万吨。钢厂补库逐步兑现，厂库+2.7%，日耗环比-1.3%，库消比+0.22%。11月累计生铁产量81031万吨，同比+1525.3万吨；11月累计粗钢产量95214万吨，同比+1702.70万吨。

【供给】

四大矿山全年产销目标来看，淡水河谷维持不变；力拓2023年发运目标维持不变，但2024年发运目标上调300万吨至3.23-3.38亿吨。FMG发运目标上调500万吨。进口矿来看，11月铁矿石累计进口量107842万吨，同比+6232万吨；国产矿来看，11月国产原矿累计产量90402.70万吨，同比+1498.10万吨。

【库存】

45港库存12430.24万吨，环比上周四+185.49万吨；钢厂进口矿库存环比+258.88至9785.83万吨。

【观点】

需求端铁水产量季节性下降，叠加市场情绪走弱，盘面贴水较大，关注本周钢材数据。基本面上，供增需减，港口库存环比累库，钢厂库存环比上升。供应来看，本周到港量环比+715至2774.9万吨，其均值高于近几年同期水平；海外发运年末冲量后季节性回落，发运量环比-123.8万吨，其均值稍低于近几年同期水平。需求来看，钢材需求淡季，钢厂产量季节性下降，日均铁水产量与长流程钢厂废钢日耗均环比下降。近日市场情绪走弱，期货价格跌幅大于现货跌幅，基差环比走强。节前处在宏观政策的真空期，钢材产量季节性下降对铁矿石需求端形成压制作用，但节后钢厂有复产预期，在低库存结构下，矿价回调空间有限。目前05合约估值偏高，盘面单边操作或存在波动风险，操作上，5-9价差多单持有，止盈区间参考85-105。