铁矿石：补库驱动尚未完全兑现，矿价区间震荡。元旦节后，市场对于产业链中下游补库预期较强，促使原料价格有所抬升。然而，近期铁水产量下滑较快，港口库存顺势出现较大幅度累积，基本面情况边际转松。从钢厂视角来看，利润情况仍然较为严峻，部分钢厂目前较难通过成材厂库的销售转换充足的现金流，进一步抑制了其对于铁矿的补库需求。后期仍需关注成材价格回调后钢厂库存的消化情况，春节前原料的补库驱动仍有边际变化的可能，建议后期以宽幅震荡对待。