【现货和基差】唐山钢坯+10至3700元每吨，华东螺纹+10至4010元每吨，1月和5月合约基差分别为-26和-45元每吨。热卷+20至4110元每吨，热卷1月和5月合约基差-30和-40元每吨。

【利润】近期利润环比有所下滑，电炉利润低于转炉利润。江苏螺纹长流程利润-69元每吨，江苏电炉利润-119元每吨。

【供给】本周铁水降幅明显，铁水环比-5至221.3万吨。废钢日耗下降1.5万吨，铁元素供应环比下降6.5万吨。近期利润下降和限产共同影响产量下降。

【需求】建筑材需求偏弱，螺纹和型钢增产增库，成交依然偏弱，需求季节性转弱明显；而热卷需求增产去库，需求强于季节性。五大材周度表需季节性下滑19万吨。其中热卷需求表现韧性，热卷表需326万吨，环比上升0.53万吨。螺纹表需下降18万吨。

【库存】螺纹增产累库，进入季节性累库趋势。热卷增产去库。本周五大材库存增20万吨至1338万吨，其中螺纹库存+32万吨；热轧库存-9万吨。

【观点】近日PSL正式重启提振市场情绪，黑色延续上涨，原料明显走强，双焦有补涨迹象。23年钢材面临弱需求和高成本挤压，利润恶化。要打破当前格局要么是政府托底投资端，拉动需求；要么是进行供给抑制。当前市场交易24年“三大工程”对需求的向上弹性，产业端淡季支持交易预期，虽然现货需求偏弱，但成本支撑+强预期支撑钢价。