回顾12月，硅锰弱势盘整运行，全月价格波动不大，期货价格有小幅反弹，但临近年末资金流出，价格出现下跌，整体来看盘面价格均徘徊在现货价格上方，期现价差较好，盘面高位为出货提供了机会，临近月末价格回调，市场情绪回落。锰矿市场盘整，价格波动不大，部分矿种价格止跌。其他成本端波动不大，影响相对弱势。河钢集团12月硅锰采量：15500吨，环比采购量增加2600吨，价格6550元/吨，环比降180元/吨。成本端，焦炭12月经历1轮降价，降价50元/吨，电费各异，内蒙古电费微涨，其他区域微降，整体来看内蒙古依旧维持电价优势。
一、原料及成本
1、锰矿端，主因到港减少叠加雨雪天备货，港口锰矿继续降库，12月末，天津港口库存406.7万吨，环比减49.8万吨，钦州港口库存126.6万吨，环比减2.9万吨，全国总量548.3万吨，环比减52.7万吨。价格方面，涨跌不一，整体盘整运行，天津港南非半碳酸价格30.5元/吨度，澳块36元/吨度，加蓬34.6元/吨度，加蓬下跌0.1元/吨度，澳块降价0.3元/吨度，半碳酸上涨0.2元/吨度。钦州港南非半碳酸价格31元/吨度，澳块36元/吨度，加蓬35元/吨度，半碳酸上涨1.3元/吨度，澳块下跌1元/吨度，加蓬下跌0.5元/吨度。
外盘报价方面， 康密劳2024年2月对华锰矿装船报价加蓬块为4.1美元/吨度（持平）， South32对华2024年2月装船报价：澳块4.25美元/吨度（降0.03），南非半碳酸3.7美元/吨度（涨0.1）。
焦炭端，化工焦12月经历1轮降价,下跌50元/吨，截止12月末，83化工焦25-40mm（P）执行现汇1895元/吨，承兑1920元/吨；83化工焦10-30mm（P）执行现汇1945元/吨，承兑1970元/吨。整体来看，焦煤供应波动不大，下游亏损，传导到上游，预计化工焦维持盘整偏弱运行，临近节期，下游备货需求较好，化工焦价格下跌空间有限。
3、电费端，主厂区内蒙古维持相对明显的电价优势，但随着用电负荷增加，出现部分用电缺口，电价小幅上涨，其他区域维持高位，但随着市场化改革的推进，电价或有下降空间，具体波动仍需等待政策落地。
综合来看，原料锰矿盘整运行，焦炭价格小幅松动，电价波动不大，成本相对平稳，在当前成本下仅内蒙古地区现货存有一定利润，其他区域均处于倒挂状态，有待进一步跟踪原料端价格变化。
二、生产端
12月国内硅锰生产量下降，北方主产区内蒙古相对稳定，因合金价格弱势，12月中下旬宁夏出现降负荷及检修情况，开工下降。
据Mysteel调查统计，12月硅锰产区187家生产企业（占比99%），开工情况如下：12月全国综合开工率为：51.9%，环比减9.70%。全国12月产能1584791吨，产量894959吨，环比减8.66%，减84859吨。同比2022年12月（865623）增3.39%。12月日均产量：28870吨，环比减11.6%。据Mysteel调查统计全国187家硅锰企业（剔除关停，含高硅硅锰），截止12月31日：统计总炉数491台，在开257台，环比减17台。日产能63986吨，日产量32375吨，环比减5.2%。
三、钢厂端
回顾2023年12月钢铁市场的走势，基本符合11月底提出的仍有阶段性反弹的观点，钢材综合价格指数反弹了49个点，螺纹和线材分别反弹29和9个点，中厚板、热轧和冷轧分别反弹84、109和32个点，大钢厂不同品种上调1月价格100~200元，铁矿反弹7个美金，废钢反弹98个点，焦炭反弹105个点。
综合来看，硅锰12月现货市场盘整偏弱运行，价格波动不大，盘面存在上涨，期现价差拉大，为工厂出货创造了机会，随后临近假期，期现价格走弱，成交情况一般。原料端，锰矿、焦炭、电费价格波动不大，成本相对平稳，出内蒙古外均处于倒挂状态。
四、展望：1月面临节期备货 需求释放
需求端：展望1月钢铁市场，随着钢材市场价格弱势，钢厂亏损情况延续，钢厂开工已低于去年当期水平，但继续减产检修空间有限，或继而寻求原料端压价以缓解亏损压力，当下已开启焦炭提降，但因节期原因，存在备货需求，河钢1-2月集中采购，短期需求集中释放，给市场价格提供一定支撑，河钢发布新一轮招标，数量24300吨，12月硅锰采量：15500 吨。（2023年1月+2月采量：31660吨）。。
价格端：预期短期内价格可止跌或小幅探涨，前期价格下跌逐步释放利空情绪，钢招临近钢厂需求释放，对价格有一定支撑，除内蒙古外，几大产区基本处于倒挂状态，挺价意愿浓厚，预期价格会有50的上涨空间，但因社会高库存问题依旧存在，价格受到压制，难有大幅上涨空间。
原料端：2月外盘锰矿价格波动不大。近期UMK对外宣称会减少锰矿石供应，对锰矿价格会有一定支撑，叠加12月港口到港集港卸货等问题，港口现货库存下降明显，也为价格提供了一定的支撑，近期部分矿种价格止跌。化工焦1月3日降价100元/吨，短期内或偏弱，但因节期备货需求仍在，预计化工焦降价空间有限。电价内蒙古11月结算出现小幅反弹，整体波动不大，预期12月及1月电价基本维持当下水平。整体来看，原料端下跌空间有限，综合成本止降。
外因：国务院印发《空气质量持续改善行动计划》，文件指出，逐步淘汰步进式烧结机和球团竖炉以及半封闭式硅锰合金、镍铁、高碳铬铁、高碳锰铁电炉，硅锰合金区域生产结构预计实现进一步调整。美联储的基准贷款利率已处于或接近峰值水平，美国11月PCE通胀进一步回落，强化了美联储降息预期。
总体来说，1月硅锰合金市场或可止跌或小幅探涨，原料锰矿海外有减产计划，现货已有止跌迹象，化工焦降价空间预期有限，成本波动不大，钢厂开工虽降，但整体需求仍在，叠加1-2月钢招集中采货，需求集中释放，为市场价格提供一定支撑，另外硅锰合金主产区除内蒙古外均处于倒挂状态，工厂挺价意愿存在。综合来看，1月市场价格止跌或小幅探涨。
