锰矿运费上涨带动锰矿报价小幅上涨，从而锰硅成本企稳，内蒙生产利润有所修复。上周现货报价，北方硅锰合格块现金含税自提报价6180-6250元/吨，南方主流报价6310-6410元/吨。库存方面，全国63家锰硅企业库存19.45万吨(+7270吨)厂家出货不畅，累库压力较大。供需方面，锰硅生产受政策扰动，产量预计继续下移，下游铁水产量下滑、钢厂检修减产增多。综合来看，锰硅处于供需双弱格局，上游成本企稳反弹未能扭转基本面弱势情况，交割库库存持续增加，压制锰硅反弹高度。

硅铁成本端暂稳，神府兰炭小料市场主流价1080-1240元/吨。青海、内蒙产区利润140-170元/吨左右、宁夏产区利润-69.5元/吨。供需方面，主产区电力短缺消息扰动不断，硅铁供应连续五周下降。下游需求受铁水下降、钢材淡季影响边际走弱。库存水平中性，全国60家硅铁企业库存约7.23万吨（-0.14%）小幅去化。综合来看，硅铁维持供需宽松格局，短期区间震荡6700-7200元/吨，后续关注钢招和补库情况。