元旦节期间库存小幅累增，河南地区下游加工企业限产较为明显，巩义出库不畅，累库幅度较大。昨日受氧化铝期货价格涨停影响，沪铝期货跟随走高，考虑到目前氧化铝现货价格实际涨幅较小，对电解铝成本影响短期有限。消费端随着河南地区空气质量逐步改善，加工企业开工率将有所回升，或带动库存再次去化，预计库存大概率在1月下旬出现拐点，春节期间大幅累库是必然事件，限制铝价反弹高度。

02合约波动区间19300-19600元/吨，操作上建议反弹沽空为主。