话题一：上海期货交易所铜交割品牌调整

6月13日，上海期货交易所同意广西南国铜业有限责任公司生产的“QL”牌A级铜在上海期货交易所注册，注册产能27.5万吨，执行标准价。

7月10日，上海期货交易所同意金川集团股份有限公司生产的“JNMC”牌A级铜（永久阴极－I）在上海期货交易所注册，注册产能20万吨，执行标准价。同时注销金川集团股份有限公司“金驼”牌1号标准铜在上海期货交易所的注册品牌资格。

7月31日，上海期货交易所同意梧州金升铜业股份有限公司生产的“生生”牌A级铜在上海期货交易所注册，注册产能30万吨，执行标准价。

9月28日，上海期货交易所同意五矿铜业（湖南）有限公司生产的“火炬”牌A级铜在上海期货交易所注册，注册产能10万吨，执行标准价。

11月14日，上海期货交易所同意西部矿业股份有限公司下属青海铜业有限责任公司生产的“西矿”牌A级铜在上海期货交易所注册，注册产能10万吨，执行标准价。

话题二：LME铜价逼近9500美元

进入2023年1月份，外盘LME铜价便一路走高，期间于1月18日最高触及9550.50美元/吨，后续表现回落；内盘沪铜价格同样强势上破70000元/吨整数关口，涨幅相对较大。主因海外宏观转好叠加国内利好政策双提振，带动价格上行；首先海外市场押注美联储1月份加息25BP概率上升，美国12月CPI环比增值进入负区间，且美国ISM非制造业PMI跌至收缩区，市场对于后续美联储加息路径放缓预期升温，美元指数维持弱势运行；另一方面，中国疫情政策放开，2022年四季度GDP同比增长2.9%好于市场预期，经济复苏重回市场交易逻辑，且近期多次出台促消费、稳经济等相关政策，后市消费强预期提振投资者信心。综合来看，经济乐观预期继续有力推动铜价，且期间美元指数持续走弱，共同支撑本轮盘面走高。

话题三：受行业政策以及再生铜供应影响，再生铜杆企业调整加快

由于近年来各地再生铜行业政策调整，加之国内也到了一个阶段性的回收瓶颈，再生铜整体供应偏紧，市场优质再生铜供应量有限；市场再生铜杆产能利用率进一步下滑，2023年平均产能利用率仅剩下35-40%，部分再生铜杆企业甚至开始进行产品结构调整，进入了铜阳极生产的队伍之中。

话题四：精炼铜4月订单超预期

2023年4月铜价大幅度下跌，精铜杆市场再现成交浪潮，表现4月超预期下游订单。4月上旬铜价处于偏高位置，国内各市场精铜杆成交订单表现较差，一些精铜杆企业甚至因订单不佳而降低产能或是向下游主要客户群体追补订单；至下半月，临近五一长假，线缆终端补库需求集中释放，同时铜价出现大幅度下跌，在此两个原因推动下，下游企业呈集中性备货体现，订单出现井喷式增长，也加快了下游企业铜杆提货进度，终端电线电缆企业纷纷入市补库，先提货后进行点价，多数精铜杆供应商前期成品累库压力得到缓解，以致部分生产企业调整五一假期检修计划以应对阶段性爆发的订单表现，反向带动了精铜杆企业生产积极性。

话题五：6月铜高升水来袭，精铜杆企业假期生产意愿下滑

自6月交割换月过后，铜市场升贴水持续走高，日内一度攀升至600元/吨，达到近年同期最高水平，在升水持续走高的压力下，市场接货愿意明显减弱。高升水对企业的冲击较为明显，期间选择检修的企业主要是由于新增订单量较为有限，企业成品库存尚有冗余，短期的交付压力较小，同时精铜采购中高升水对于企业产销平衡把控难度较大，因此选择适时检修以规避高升水的压力。

话题六：6月后期铜开启高back模式

铜价自从5月份开始便一路下行走低，后续有所止跌反弹，但BACK月差从04合约交割换月后从100元/吨附近大幅走扩至300元/吨，且整个6月份维持300~400元/吨高位波动。主因铜价下挫期间，下游加工企业新增订单表现大幅增加，致使下游补库欲望强烈，库存连续表现去库，月内库存低位运行，叠加进口比价亏损幅度较大，甚至一度亏损接近1000元/吨，导致6月份进口铜清关流入量较少，市场流通货源紧张局面难改，持货商挺价情绪较强，现货升水表现强势，月差亦维持高BACK模式。

话题七：国内精炼铜产量再创峰值

Mysteel调研国内50家电解铜冶炼企业，涉及精炼产能1322万吨（含2023年新增产能），样本覆盖率96.7%。调研数据显示：2023年9月全国电解铜实际产量99.84万吨，环比增加0.57%，同比增加11.79%。

话题八：10月江西市场电解铜现货紧张，供应困难

由于10月精废差降至低点，再生铜市场再度出现捂货惜售的情况，导致江西市场再生铜加工企业原料储备不足，生产困难，部分厂家为保障订单交付选择开始转采电解铜进行生产；企业优先选择了浙江一带货源，但当地实际供应有限，江西铜厂电解铜采购依然较难。

话题九：11月铜月差刷新年内新高

11月15日，国内铜期货近月合约价差超过700元/吨，达到今年历史价差新高，仓单库存低，形成了一定的挤仓局面。从上海期货交易所所公布的仓单数据来看，截止至11月14日，仓单总数仅有1056吨，且都集中在上海，与近月合约所持单数相比仍有一定的缺口，但考虑到期间铜市场现货供应本就紧张，且市面货源处于高升水，因此转采交仓的难度较大，挤仓局面也随之形成。

话题十：11月精炼铜进口突破新高

据海关总署数据显示，中国2023年11月未锻轧精炼铜阴极及阴极型材进口37.99万吨，同比增5.73%，环比增13.33%；年末长单到货量增加，盈利机会多；11月国内电解铜平均升水为340元/吨，环比涨幅达到195%，受此影响下进口货物积极流入国内市场，主要品牌来自国内以及日韩品牌。同时，部分贸易商与海外冶炼厂签订的长单仅剩2个月，12国外假期较多，为完成全年长单贸易量，多数出口企业选择在11月进行大量补货，进口增量明显。从LME亚洲仓库来看的话，在10月中旬交割以后，仓库就开始陆续出库，补充国内现货市场。