供给端云南减产产能已执行完毕，暂未听闻进一步减产的消息。参考去年减停产情况，不排除明年一季度小幅减产。目前进口窗口关闭，后续进口铝锭有所下滑，供应制约仍存。消费端龙头加工企业开工率环比小幅下滑，本周电解铝库存环比上周下滑3.4万吨。铝价持续下跌后，华南地区保持升水行情，但下游采购不佳，短期铝价偏弱运行。

沪铝01合约运行区间18200-18500元/吨，操作上空单暂时持有。