概述：回顾11月全国生铁市场行情，整体呈现宽幅上调的走势。月内原料成本上涨，生铁利润持续收窄，生铁企业亏损幅度持续扩大，生铁价格被动提涨，但下游铸造企业对高价资源接受度有限，整体拿货较为谨慎。目前来看，低需求仍为抑制生铁价格上行的主要因素，那么对于接下来的12月，生铁价格是否能继续上行，笔者从以下几方面进行简析。
一、11月生铁市场价格宽幅上调 成交重心不断上移
11月全国生铁价格整体宽幅上调。月内铁矿石震荡偏强，焦炭提涨两轮落地，原料成本持续增加支撑生铁价格，生铁价格被动上涨，然生铁价格涨幅难及原料成本增加幅度，各在产企业亏损不断扩大。而下游铸造企业对高价资源接受度有限，且废钢性价比仍优于生铁，下游企业用废需求大于生铁需求，市场整体成交并不理想。截至11月30日，炼钢生铁L8-L10临沂月环比上调140元/吨，报3390元/吨，临汾月环比上调110元/吨，报3410元/吨；铸造生铁Z18临沂月环比上调140元/吨，报3590元/吨，临汾月环比上调70元/吨，报3610元/吨；球墨铸铁Q10临沂月环比上调170元/吨，报3680元/吨，临汾月环比上调100元/吨，报3580元/吨。
图-1 炼钢生铁价格变化
图-2 球墨铸铁价格变化
二、全国生铁企业高炉产能利用率小幅增加
月内生铁企业高炉停产、复产并存，产能利用率小幅增加。受原料价格上涨影响，生铁价格被动跟涨，部分生铁企业按计划恢复生产，但由于生铁价格涨幅不及原料成本涨幅，部分停产企业复产计划一度推迟，但从产能利用率和周度产量来看，整体仍呈现小幅上升的趋势。截止11月30日，全国样本生铁企业64座高炉中有30座停产检修，检修高炉容积合计7729m³，周度产能利用率为57.47%，环比上周下降0.45%，月环比上升2.64%。厂内库存39.36万吨，周环比增加0.1万吨，月环比减少6.54万吨。
图-3 生铁企业高炉产能利用率走势图
三、全球生铁产量互有增减
根据世界钢铁协会公布的最新统计数据显示，2023年10月份全球高炉生铁总产量较2023年9月份相比小幅减少，全球直接还原铁产量较2023年9月份相比小幅增加
统计数据显示，2023年10月份，全球40个主要生铁生产国共产生铁103957千吨，与去年同期相比减少0.32%。全球直接还原铁产量为10743千吨，与去年同期同比增加3.88%。
图-4 全球高炉生铁产量（千吨）
图-5 全球直接还原铁产量（千吨）
四、下游企业对生铁采购需求仍显低迷
炼钢生铁方面，月内沙钢废钢采购价格上涨50元/吨，部分钢厂恢复对炼钢生铁的使用，采购积极性有所增加。铸造生铁和球墨铸铁方面，下游铸造企业订单未好转，叠加原料成本带动生铁价格上行，下游企业对高价资源接受度有限，为达降本目的，多调整生铁和废钢的使用比例，用废意愿不断增强，生铁需求被持续挤压。
五、总结
焦炭方面：12月焦企有提涨第三轮计划，当前煤矿安全形势严峻，又临近年底煤矿全年目标多以完成，提产积极性不高，煤矿供应难以提升；而下游需求依然在高位，刚性需求不减，焦炭成本支撑强，预计12月初钢厂会落地第三轮提涨行为。不过考虑到钢厂亏损情况和库存好转现实，焦炭不具备大幅上涨条件，12月暂看两轮涨幅，第四轮提涨落地存在一定难度。
铁矿方面：12月份，中国铁矿石供需面或将表现为供强需弱的局面。供应端来看，结合前期全球铁矿石发运量与船期推算，12月进口矿到港量将会环比11月小幅回升；需求端方面，据市场初步调研未来停复产高炉相近，对铁水端形成的波动较小，但考虑到年底前钢企仍有可能会出于设备维护的考虑对高炉进行检修，叠加近期原材料价格坚挺，生产方面压力仍旧存在，因此预计年底前铁水产量将会维持下行趋势。因此在供需两端分化的影响下，预计12月铁矿石价格走势呈震荡偏弱运行。
废钢方面：铁废差来看，本周铁矿石表现更为坚挺，铁废价差连 续第四周扩大，目前废钢较铁水成本倒挂275元/吨，创下2022年8月份以来最大幅度，废钢较铁水性价比优势进一步扩大。目前，电炉产能利用率与开工率稳步增长，且废钢较铁水性价比优势进一步扩大，夯实废钢支撑。因此，预计短期内废钢价格高位震荡运行。
供需方面：因原料成本增加，各生铁企业亏损面扩大，部分停产企业复产计划再度推迟，且随着商家补库需求减弱，生铁企业出货不快，厂内库存或有累增预期，整体供应压力或有增加。据了解，下游铸造企业多提前停产放假，市场需求或有收紧，且由于生铁价格高位运行，下游企业及贸易商多采取谨慎补库操作，仍以少量按需采购为主，市场交投情绪难以回暖。
综上所述，原料市场高位震荡，生铁价格底部仍有支撑，但需求不振，市场供强需弱格局难有改善，商家多持观望心态。因此在高成本与低需求的博弈当中，预计12月生铁价格或维持震荡调整。
