供给端云南减产对现货供应的冲击暂不明显，后续仍有30万吨的产能减产，预计华南地区现货升贴水将进一步提升。消费端整体表现偏弱，本周库存虽小幅下滑，但多头增仓的意愿并不强烈。当前的价格或已反应云南全部减产的预期，市场的关注点更多在于后续消费下滑的幅度。若库存降幅有限，电解铝偏弱运行概率较大。

沪铝12合约运行区间18700-19000元/吨，操作上建议反弹沽空为主。