导语:随着气温进一步下降,腌腊灌肠将陆续启动,养户压栏惜售操作普遍,需求季节性反弹预期仍在,短期行情震荡偏强;但出栏增量预期或对涨幅有所限制,当前猪源仍较充裕,市场基本面暂无明显调整,猪价不具备大幅上涨的基础。
据Mysteel数据统计,10月生猪存栏量和出栏量均环比增长,其中样本企业生猪存栏量环比增0.30%,生猪出栏量环比增0.26%,这表明当前生猪整体供应仍较为宽松。而截至2023年9月底,官方母猪存栏量为4240万头,比4100万头正常保有量要高出3.4%,1-9月累计去化3.42%,这表明2024年市场供应仍较为宽松,也说明未来市场去化的空间仍然较大,猪价依旧面临较为严峻的考验。
图1 2022-2023年全国外三元生猪均价走势图
据Mysteel数据监测,截至11月16日,全国外三元生猪出栏均价为14.61元/公斤,较昨日上涨0.05元/公斤。全国猪价北跌南涨,走势有所分化。尽管北方养户出栏积极性一般,但规模场出栏增量明显,拖累标猪行情走弱,不过终端需求持续缓慢回暖,整体猪价跌幅一般;南方行情小幅补涨,养殖端接单情况尚可,批发市场成交略好转,不过供给端压力仍大,且外围行情走弱对市场看涨情绪有所打压。短期猪价偏强震荡运行,但上涨空间有限。
图2 2019-2023年样本规模企业能繁母猪存栏量月度走势图
据Mysteel数据整理,截至10月底,上海钢联208家能繁母猪数据显示,规模场环比下跌0.35%,同比增长0.20%;散户环比下跌3.08%,同比下跌12.06%。而1-10月累计去化2.02%,其中规模场能繁母猪1-10月累计去化1.61%,散户累计去化13.16%。综合来看,散户去化较快,规模场速度缓慢。国庆后部分省份出现一定猪病影响,散户恐慌性出栏,因此整体去化幅度有所加大,且散户去化幅度较为明显。
按照《生猪产能调控实施方案(暂行)》,全国能繁母猪存栏正常保有量为4100万头,能繁母猪存栏量处于正常保有量的95%—105%区间(含95%和105%两个临界值)为绿色区域,表示产能正常波动。而现阶段国内大多数企业的PSY距离国际领先水平还有差距,未来相关技术提升后必然会使生产效率明显提升,那么从产业发展上来讲,对母猪的需求是应该合理进行降低调整的。如果接下来生猪产能能够有效去化到4100万头的正常水平,明年上半年行情或将有望见底。
从市场基本面来看,排除极端异常因素影响,需求端近年来的表现相对弱稳,那行业想要迎来上行期,供应端的释放压力需要得到明显缓解,生猪产能结构应当充分优化。尤其是2024年春节之后,消费需求将再一次进入淡季,生猪养殖仍然有可能再一次陷入亏损。不过近期随着天气逐渐降温,腌腊及调运贸易动态增加,季节性消费预期向好,年前行情仍有较大概率上行调整。