导语:目前猪肉消费需求需要一段时间才能兑现,从综合宏观以及调研情况来看,截止到目前消费暂时没有明显好转,后期需要持续关注节日提振情况,消费对猪价支撑可能存在短暂边际改善,最终猪价还是回归供需两方面,预计消费对猪价支撑有限。
一、产能基数仍大
母猪产能去化情况:据官方数据显示,今年1-9月份母猪累计去化3.42%(4390-4240),上一轮去化2021年7月-2022年4月累计去化8.02%(4564-4177)。
据钢联数据显示:截止到 10 月底上海钢联 208 家能繁母猪 1-10 月累计去化 2.02%,其中规模场能繁母猪 1-10 月累计去化 1.61%,散户累计去化 13.16%,散户去化较快,规模场速度缓慢。上一轮母猪去化钢联数据2021年7月-2022年4月累计去化12.13%。
从产能去化情况来看说明市场未来继续去化仍有较大空间,目前生猪行业市场格局多以规模场为主,规模场去化速度明显小于散户,这也表明市场供应状态依旧较为宽松。当前从长期产能母猪来看,供需矛盾还是没有解决,暂不支持猪价开启新一轮周期。
二、消费预期对猪价支撑有限
目前来看猪肉消费需求需要一段时间才能兑现,从综合宏观以及调研情况来看,截止到目前消费暂时没有明显好转,后期需要持续关注节日提振情况,消费对猪价支撑可能是存在短暂边际改善,最终猪价还是需要回归供需两方面。
当前市场关注度较高的南方腌腊情况,从一线产业客户给到反馈,首先腌腊先决条件就是温度(10 摄氏度以下),其次腌腊时间是冬至前半个月左右。预计腌腊情况同比去年好转,猪肉消费或有增量,但随着年轻人生活习惯改变,替代品影响未来腌腊减少是趋势,预计11-12月份供应端增多或高于腌腊需求增量,利好或有限。
三、后市观点
后市猪肉需求对短期猪价是利好因素,预计相对维持时间较短,对于年前行情来说,后面看涨不看高,现冻品库存高位,企业资金压力大。目前从供需基本面短期不支撑猪价出现拐点,会反弹但不会反转。因长期来看供需矛盾还是没有解决,后期需要持续关注猪病发生情况。