市场概述：回顾10月，长治炼焦煤市场价格基本先扬后抑，前半月在“双节”期间供应缩减及下游假期补库支撑下，煤价大体持稳，个别煤种月初上涨150-250元/吨。而后钢坯价格持续下跌，钢厂亏损加剧，钢厂接受能力持续变弱，对焦炭首轮提降迅速落地，叠加山西4.3焦炉淘汰，需求有一定回落，情绪逐步转弱，煤价理性回调，降幅多在50-150元/吨。展望11月，当前焦钢企业盈利能力较差，压力或将继续向上游传导，上旬炼焦煤市场或将继续承压，煤矿端虽有继续复产节奏，但进度较为缓慢，炼焦煤产量大概率难以恢复至上半年水平，且部分煤企降价之后，拉运出现明显好转，随着供需重回平衡，价格或将逐步趋稳。

一、产地方面

供应端，中秋、国庆假期期间，煤矿安全事故仍有发生，安全检查依旧严峻，国内炼焦煤供应持续偏紧，对炼焦煤价格相对坚挺提供支撑，月初个别煤种延续9月底行情继续上探150-250元/吨。而后随着钢材价格弱势下行，钢厂亏损加剧，焦钢企业多维持低库存策略，库存开始向上游转移，煤价随之回调。分煤种来看，中高硫瘦焦煤降幅150-250元/吨；低硫主焦煤降幅基本在100元/吨，低硫贫煤贫瘦煤及瘦煤因供应紧张，煤矿报价较为坚挺，31日长治主流大矿瘦煤降60元/吨；贫瘦降跌70元/吨，各煤种降价后下游接受度尚可，但当前钢厂提降预期仍在，需关注焦钢博弈情况，预计11月中旬之前长治市场炼焦煤持稳运行，部分报价偏高的煤种有小幅回调可能。

二、竞拍方面

本月长治区域线上竞拍基本震荡运行，前半月基本涨跌互现，除个别煤种因煤质变好涨幅较大外，市场情绪转弱在月初的竞拍中已经开始逐步显现，中旬开始洗煤厂及中间贸易商对后市多情绪悲观，成交价普遍下调，流拍率也随之上涨，据不完全统计，10月长治挂牌235.27万吨，成交160.33万吨，流拍率32.28%，其中上旬流拍率13.21%，下旬38.87%，下半月降幅在20-200元/吨。

三、产销方面

供应方面，10月长治地区新增停产焦煤矿2座，涉及产能330万吨，涉及煤种为贫瘦煤，叠加国庆期间个别煤矿安排检修，配焦煤整体供应短期偏紧；库存方面，据调研长治区域8家代表煤矿，原煤基本呈现持续累库状态，月底降价后库存小幅下降，精煤在节后下游补库期间库存下降，而后继续累库，但幅度有限，原煤库存月环比增加3.07万吨，精煤库存月环比减少1.6万吨。

四、下游方面

焦企方面，9月27日山西省推动焦化行业高质量发展领导小组办公室下发《关于做好4.3米焦炉关停工作的紧急通知》明确4.3米焦炉10月20日前全面停止装煤，启动关停程序，10月底前关停到位，不得以任何理由推迟关停。但山西4.3米焦炉但因炉型老化，环保及利润等因素，部分焦炉保持常态化限产，实际淘汰产能有限，没有达到预期的带动价格上涨目标。国庆节后，焦企多有补库动作，支撑煤价短期持稳运行。11日河北焦企对焦炭提涨，受制于钢厂利润，最终并未落地执行。10月中下旬煤价松动后，焦企利润有一定恢复，但月底钢厂对焦炭首轮提降100-110元/吨落地，焦企多陷入亏损状。

钢厂方面，虽然十月钢厂亏损面扩大，但仍然难以促使钢厂大幅减产：十月Mysteel 247家钢厂日均铁水产量244.1万吨，较九月月均水平仅下降4.3万吨展望十一月，可以判断铁水及钢材产量下降通道已经开启，但下降幅度依旧差强人意，难以形成钢材价格趋势性好转的前提条件。随着十月底特殊再融资债与国债等一系列宏观利好释放，预计十一月还会有利好政策释放。

五、市场展望

综合以上分析，预计11月前半月长治市场炼焦煤价格整体震荡偏弱运行，但下游刚需仍在，铁水回调幅度有限，钢厂高开工对原料还是有支撑。且月底焦钢企业降进入冬储补库阶段，价格或将企稳甚至小幅回调。