【现货和基差】

唐山钢坯维稳至3420元每吨，华东螺纹+10至3720元每吨，1月基差93元每吨。热卷+10至3740元每吨，热卷1月合约基差9元每吨。

【利润】

螺纹和热卷利润都转亏损，由于原料补跌，亏损有所减少。螺纹长流程利润-158元每吨，电炉利润-224元每吨。

【供给】

铁水产量持续两周下降，确认拐点。铁水产量环比-1至247万吨。五大材产量环比下降，本周环比下降5万吨至918万吨。其中螺纹钢产量下降1.5万吨至252.8万吨；热卷产量-3万吨至316.9万吨。近期热卷中厚板等库存走高，用时热卷利润转亏损，钢厂主动减产缓解库存压力。

【需求】

需求弱稳，前期需求较好的基建和制造行业支撑钢材需求，表现为型钢和板材需求较好。从品种材产量库存看，部分板材需求走弱，库存走高如热卷、钢管、彩涂板等，而冷轧和工业线材需求较好，高产量下，库存维持低位。

【库存】

五大品种产量环比下降9万吨，有库存压力的热卷和中厚板库存环比上升，近期钢厂开始减产，关注库存在减产后的去化速度。

【观点】

铁水产量连续两周下降，确认产量拐点，负反馈逻辑开始兑现。只是原料低库存，高贴水下，继续下跌取决于原料现货跌幅。目前市场预期铁水降幅不会太大，更多将减废钢，后续需要跟踪铁水减产后，库存环比去化速度。短期负反馈主导盘面，成材亏损背景下，进一步下跌取决于原料跌幅，情绪上，短期还是空头情绪主导，操作上可逢反弹短空思路，不建议追空，关注螺纹3600，热卷3700一线支撑。